Sentimen 'Bearish' Terhadap Yen Kekal Kukuh, Campur Tangan AS-Jepun Jadi Tumpuan

Sentimen pelabur yang negatif atau 'bearish' terhadap yen Jepun kekal berakar umbi, didorong oleh gabungan risiko fiskal, persepsi bahawa Bank of Japan (BoJ) ketinggalan dalam menangani inflasi, dan tekanan jualan struktur yang berterusan, menurut analisis oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Faktor-faktor Utama Menekan Yen

Penganalisis BofA mengenal pasti tiga pemacu utama di sebalik sentimen lemah terhadap yen:

• Risiko fiskal: Kebimbangan mengenai risiko fiskal di bawah pentadbiran Perdana Menteri Sanae Takaichi.
• Dasar Bank of Japan: Pasaran secara amnya melihat bank pusat itu lambat bertindak balas terhadap tekanan inflasi.
• Jualan struktur: Tekanan jualan yen yang berterusan daripada entiti domestik.

Walaupun tekanan jualan ini sebahagiannya diimbangi oleh aliran masuk dana asing ke pasaran Jepun dan permintaan berkaitan eksport kecerdasan buatan (AI), aktiviti lindung nilai mata wang oleh pelabur luar seiring dengan kenaikan pasaran saham Jepun dilihat sebagai faktor yang lebih penting menyumbang kepada kelemahan yen.

Impak Campur Tangan Pasaran

Sebelum ini, pasaran menganggap campur tangan Jepun untuk membeli yen sebagai langkah jangka pendek, dengan kapasitinya terhad oleh saiz rizab pertukaran asing negara itu, yang berjumlah sekitar $1.3 trilion pada akhir Jun. Namun, campur tangan bersama antara Jepun dan Amerika Syarikat pada 30 Julai telah mengubah persepsi ini.

Ad

Tindakan bersama itu menunjukkan kesungguhan kedua-dua negara untuk menyokong yen. Menurut sumber itu, Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent menyatakan bahawa Washington "tidak akan teragak-agak untuk mengambil bahagian dalam campur tangan bersama selanjutnya," membayangkan pintu terbuka untuk lebih banyak tindakan yang diselaraskan.

Paras Teknikal dan Prospek Pasaran

Paras 155 bagi pasangan mata wang USD/JPY dilihat sebagai paras sokongan utama. Pasangan itu mendapat sokongan berhampiran paras ini selepas campur tangan pada bulan April dan Mei, mengukuhkan jangkaan pasaran bahawa 155 adalah paras lantai dan menggalakkan pelabur untuk membeli dolar apabila menghampiri paras tersebut.

Penembusan yang jelas di bawah 155 boleh mengubah strategi pasaran daripada "membeli semasa penurunan" (buy on dips) kepada "menjual semasa kenaikan" (sell on rallies). Sebaliknya, kenaikan semula melepasi 160 boleh menggugat keyakinan terhadap keberkesanan campur tangan, manakala penurunan di bawah 150 boleh mempercepatkan jualan dolar oleh syarikat Jepun yang berkaitan dengan aktiviti lindung nilai.

Walaupun sentimen semasa negatif, penganalisis BofA mengekalkan pandangan optimis terhadap yen, dengan sasaran akhir tahun untuk USD/JPY pada 152. Prospek ini disokong oleh jangkaan pemulihan dalam imbangan pembayaran Jepun dan potensi kenaikan kadar faedah yang lebih pantas oleh Bank of Japan.