जापानी येन पर मंदी की धारणा क्यों बनी हुई है? प्रमुख कारक और विश्लेषण

बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के एक विश्लेषण के अनुसार, निवेशकों के बीच जापानी येन को लेकर मंदी की धारणा गहराई से बनी हुई है। यह मुख्य रूप से संभावित राजकोषीय जोखिमों, बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा मुद्रास्फीति पर धीमी प्रतिक्रिया की बाजार धारणा, और लगातार संरचनात्मक बिकवाली के दबाव से प्रेरित है।

येन पर मंदी की धारणा के पीछे के कारण

विश्लेषकों का मानना है कि कई कारक मिलकर येन पर दबाव बना रहे हैं। बाजार सहभागी जापानी अधिकारियों द्वारा येन खरीदने के किसी भी हस्तक्षेप को अल्पकालिक उपाय के रूप में देखते हैं, क्योंकि देश की अपनी मुद्रा का समर्थन करने की क्षमता उसके विदेशी मुद्रा भंडार के आकार से सीमित है, जो जून के अंत तक लगभग 1.3 ट्रिलियन डॉलर था।

बैंक ऑफ अमेरिका ने येन पर मंदी के दृष्टिकोण के लिए तीन प्रमुख चालकों की पहचान की है:

• राजकोषीय जोखिम: प्रधानमंत्री साने ताकाइची (Sanae Takaichi) के संभावित प्रशासन के तहत वित्तीय चिंताओं का अनुमान।
• बैंक ऑफ जापान की नीति: यह व्यापक धारणा कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों से पीछे है।
• संरचनात्मक बिकवाली: येन में लगातार बिकवाली का दबाव, हालांकि 2025 की दूसरी छमाही से जापानी बाजारों में विदेशी पूंजी के प्रवाह और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से संबंधित निर्यात मांग से इसे कुछ हद तक संतुलित किया गया है।

हस्तक्षेप और प्रमुख तकनीकी स्तर

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हालांकि, 30 जुलाई को जापान और अमेरिका द्वारा किया गया समन्वित हस्तक्षेप बाजार की उम्मीदों को चुनौती दे सकता है। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने कहा कि वाशिंगटन "आगे के संयुक्त हस्तक्षेप में शामिल होने में संकोच नहीं करेगा," जो भविष्य में और अधिक समन्वित कार्रवाइयों का संकेत देता है। इस संयुक्त कार्रवाई ने अधिकारियों की हस्तक्षेप क्षमता पर बाजार की धारणा को कमजोर किया है।

USD/JPY विनिमय दर के लिए 155 का स्तर एक महत्वपूर्ण समर्थन स्तर माना जा रहा है। अप्रैल और मई में हस्तक्षेप के बाद इस स्तर के आसपास समर्थन मिलने से यह धारणा मजबूत हुई है, जिससे निवेशकों को इस स्तर के पास डॉलर खरीदने के लिए प्रोत्साहन मिला। यदि यह जोड़ी 155 के नीचे निर्णायक रूप से टूटती है, तो यह "गिरावट पर खरीदें" (buy-the-dip) की रणनीति को "बढ़त पर बेचें" (sell-the-rally) में बदल सकती है।

विश्लेषकों का दृष्टिकोण और भविष्य का अनुमान

इन चुनौतियों के बावजूद, विश्लेषक येन पर एक आशावादी दृष्टिकोण बनाए हुए हैं। उन्होंने जापान के भुगतान संतुलन में निरंतर सुधार और बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी की संभावना का हवाला देते हुए, साल के अंत के लिए अपने USD/JPY पूर्वानुमान को 152 पर बनाए रखा है।

विश्लेषकों के अनुसार, यदि विनिमय दर 160 से ऊपर वापस चली जाती है, तो यह अधिकारियों की हस्तक्षेप क्षमता में बाजार के विश्वास को हिला सकती है। इसके विपरीत, 150 से नीचे की गिरावट जापानी कॉरपोरेट्स द्वारा हेजिंग से संबंधित डॉलर की बिकवाली को तेज कर सकती है।