Diskaun Minyak Mentah WTI kepada Brent Melebar berikutan Spekulasi Larangan Eksport Diesel AS

Spekulasi bahawa Washington mungkin akan mengharamkan eksport diesel untuk memerangi harga domestik yang mencecah paras tertinggi telah meluaskan diskaun untuk niaga hadapan minyak mentah A.S. berbanding penanda aras Brent global. Spread tersebut memberi isyarat bahawa pedagang menjangkakan kilang penapis A.S. akan memproses lebihan minyak mentah jika mereka tidak dapat menghantar lebihan diesel ke luar negara.

Spread WTI-Brent Melampau

Jurang harga antara West Texas Intermediate (WTI) dan minyak mentah Brent, penanda aras antarabangsa, telah berkembang dengan ketara apabila pasaran mempertimbangkan potensi larangan eksport A.S. Pada hari Khamis, niaga hadapan WTI diniagakan pada diskaun sebanyak $12.02 setong kepada Brent, jurang terluas sejak 6 Mei, menurut data LSEG.

Larangan eksport akan memerangkap sejumlah besar diesel, eksport produk ditapis A.S. terbesar, dalam pasaran domestik. Menurut nota daripada Wood Mackenzie, ini boleh memaksa kilang penapis mengurangkan operasi untuk mengelakkan peningkatan inventori yang cepat.

• Larangan itu akan mengalihkan anggaran 700,000 tong sehari (bpd) diesel dan minyak gas ke dalam simpanan.
• Ini akan mengisi inventori Pantai Teluk ke kapasiti maksimum dalam masa sebulan sahaja.
• Untuk mengelakkan perkara ini, kilang penapis mungkin perlu mengurangkan pemprosesan minyak mentah sebanyak 2 juta bpd, pengurangan 12% daripada kadar semasa.

Tekanan Politik Meningkat

Perbincangan mengenai larangan eksport telah didorong oleh peningkatan kos bahan api domestik, dengan harga diesel A.S. mencecah rekod $6.528 segelen minggu ini, menurut AAA. Harga bahan api yang tinggi merupakan kebimbangan politik utama menjelang pilihan raya pertengahan penggal November, meletakkan beban berat pada sektor utama seperti pertanian dan pengangkutan.

Ad

Rumah Putih pada hari Rabu menafikan laporan bahawa ia sedang menyediakan larangan 90 hari, dan Setiausaha Tenaga Chris Wright telah menyatakan larangan itu tidak akan mengawal harga. Walau bagaimanapun, Presiden Donald Trump berkata pada hari Selasa bahawa beliau menyokong larangan itu. Reuters melaporkan bahawa Setiausaha Wright baru-baru ini telah menghubungi kilang penapis utama untuk membincangkan sekatan eksport sukarela sebagai alternatif.

Kos Penghantaran Menyulitkan Arbitraj

Biasanya, spread WTI-Brent yang luas memberi insentif kepada eksport minyak mentah A.S., kerana pedagang boleh mendapat keuntungan daripada perbezaan harga. Walau bagaimanapun, kos penghantaran global yang melonjak, yang diburukkan lagi oleh premium risiko perang yang berkaitan dengan konflik A.S. dengan Iran, telah menumpulkan peluang arbitraj ini.

Penghantaran minyak mentah dari Pantai Teluk A.S. ke Asia kini berharga sekitar $50 juta bagi setiap pengangkut minyak mentah yang sangat besar, berbanding $16 juta sebelum perang, menurut Signal Maritime. Bob Yawger, pengarah niaga hadapan tenaga di Mizuho, menganggarkan diskaun WTI yang diperlukan untuk mengimbangi kos penghantaran telah meningkat dua kali ganda daripada kira-kira -$4 setong kepada -$8 setong.

Walaupun spread kertas yang luas, eksport minyak mentah A.S. kekal agak mendatar dan berada di landasan untuk jatuh untuk bulan ketiga berturut-turut pada bulan September, menurut data pengesanan kapal daripada Kpler. "Minyak mentah antarabangsa mengalami kekurangan dan premium logistik yang lebih tinggi, sementara tong AS sedang bergelut untuk dilupuskan di luar negara dengan kos pengangkutan semasa," kata Shohruh Zukhritdinov, Ketua Pegawai Eksekutif di firma perdagangan minyak NitrolOil.