Story
JPMorgan: Rizab AS Hanya AS$38 Bilion, Tidak Cukup Untuk Satu Campur Tangan Yen Jepun
Penganalisis di JPMorgan telah menganggarkan bahawa sumber kewangan Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) untuk menyokong campur tangan mata wang bersama Jepun adalah terhad, berpotensi tidak mencukupi untuk menandingi skala operasi yang biasa dilakukan oleh Tokyo.
Kapasiti Terhad Tabung Penstabilan
Dalam satu laporan, ahli strategi JPMorgan yang diketuai oleh Junya Tanase menyatakan bahawa Tabung Penstabilan Pertukaran (ESF) Perbendaharaan AS hanya memegang aset cair yang terhad untuk tujuan campur tangan.
- Sehingga Jun, dana tersebut mempunyai kira-kira €13 bilion dan AS$25.5 bilion dalam aset, berjumlah lebih kurang AS$38 bilion.
- Jumlah ini jauh lebih kecil berbanding skala campur tangan Jepun antara 2022 dan 2026, yang dianggarkan antara AS$35 bilion hingga AS$60 bilion bagi setiap operasi.
Analisis ini dibuat ketika Washington dan Tokyo meningkatkan penyelarasan mereka berhubung isu yen, yang tidak pernah dilihat sejak beberapa dekad lalu. Setiausaha Perbendaharaan Besant dilaporkan berkata AS telah campur tangan untuk membantu menangani turun naik yen yang "tidak teratur" dan bersedia untuk membantu Jepun sekali lagi jika perlu.
AdPilihan Luar Biasa dan Implikasi Pasaran
JPMorgan menyatakan bahawa Perbendaharaan AS secara teorinya boleh meningkatkan kapasiti campur tangannya secara mendadak melalui kaedah luar biasa. Ini termasuk menukar pegangan Hak Pengeluaran Khas (SDR) Tabung Kewangan Antarabangsa dan menukar aset mata wang asing kepada dolar AS, yang berpotensi mengumpulkan sehingga AS$187 bilion.
Walau bagaimanapun, ahli strategi tersebut memberi amaran bahawa keupayaan AS untuk campur tangan bukanlah tanpa had, kerana sumber ESF adalah terhad dan sebarang penambahan dana baharu mungkin memerlukan kelulusan Kongres. Secara sejarah, campur tangan AS biasanya berskala lebih kecil, antara AS$1 bilion hingga AS$2.5 bilion.
Dari segi pasaran, JPMorgan percaya sokongan lisan yang lebih kuat daripada jangkaan oleh pihak berkuasa AS seharusnya mengurangkan risiko pasangan mata wang dolar-yen menembusi paras 164. Namun, mereka berpendapat campur tangan yang diselaraskan tidak mungkin mendorong pengukuhan yen yang mampan di bawah paras 150, kerana kedua-dua negara kelihatan tidak berhasrat untuk mengarahkan yen ke arah pengukuhan yang ketara.