Jefferies Naik Taraf UCB kepada 'Tahan' Susulan Jualan Saham

Firma perkhidmatan kewangan Jefferies telah menaik taraf penarafan syarikat bioteknologi Belgium, UCB, kepada 'Tahan' daripada 'Kurang Berprestasi'. Bank pelaburan itu turut menaikkan harga sasarannya kepada €220 daripada €212, memetik bahawa jualan besar saham baru-baru ini telah menjadikan profil risiko-ganjaran syarikat lebih seimbang.

Penilaian Semula Selepas Penurunan Harga

Menurut Jefferies, saham UCB telah mengalami penurunan nilai yang ketara, dengan penilaiannya jatuh daripada 20 kali kepada 15 kali unjuran perolehan 2027. Penurunan ini berlaku selepas keputusan kewangan separuh pertama menunjukkan cabaran berterusan untuk ubat psoriasis utamanya, Bimzelx.

Jefferies berpendapat bahawa pada tahap harga semasa, kebimbangan pasaran terhadap Bimzelx sebahagian besarnya telah diambil kira. Ini mewujudkan profil risiko-ganjaran yang lebih seimbang untuk para pelabur, mendorong kepada penarafan yang dinaik taraf.

Cabaran Bimzelx Diimbangi Portfolio Lain

Laporan Jefferies menyatakan bahawa prestasi Bimzelx adalah lebih rendah daripada jangkaan pada separuh pertama tahun ini dan menghadapi tekanan pengurangan harga selanjutnya pada separuh kedua. Walaupun akses pembayar A.S. untuk Bimzelx mencapai sekitar 80%, ia dicapai melalui pengurangan harga, dan preskripsi jenama baharu dilaporkan masih "agak perlahan".

Ad

Walau bagaimanapun, kelemahan ini diimbangi oleh prestasi kukuh ubat-ubatan lain dalam portfolio UCB. Kekuatan jualan untuk Briviact dan Cimzia membantu jumlah hasil kumpulan mengatasi jangkaan. Jefferies juga menyatakan bahawa prestasi EBITDA yang lebih baik turut dibantu oleh pelarasan akruan.

Unjuran Kewangan Disemak Semula

Berikutan prestasi portfolio yang pelbagai, Jefferies telah menyemak semula unjuran kewangannya untuk UCB. Perubahan utama termasuk:

• Anggaran hasil 2026 dan 2027 dinaikkan masing-masing sebanyak 6% dan 5%, sebahagian besarnya didorong oleh Briviact.
• Anggaran EBITDA terlaras untuk 2026 dan 2027 dinaikkan sebanyak 8% dan 5%.

Unjuran baharu Jefferies kini secara amnya sejajar dengan konsensus Visible Alpha. Firma itu mengunjurkan jualan Bimzelx akan mencapai €6.7 bilion menjelang 2031, berbanding anggaran konsensus sebanyak €7.7 bilion. Risiko penurunan utama yang dikenal pasti ialah keputusan ujian daripada ubat-ubatan pesaing dalam bidang imunologi dalam tempoh 12 hingga 24 bulan akan datang.