Jefferies ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น UCB ชี้ราคาที่ร่วงลงสะท้อนความเสี่ยงยา Bimzelx แล้ว

Jefferies ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้นของ UCB บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพสัญชาติเบลเยียม จาก “ต่ำกว่าตลาด” (Underperform) เป็น “ถือ” (Hold) พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 220 ยูโร จากเดิม 212 ยูโร การตัดสินใจดังกล่าวมีขึ้นหลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงจนทำให้มุมมองความเสี่ยงต่อผลตอบแทนมีความสมดุลมากขึ้น

ความเสี่ยงถูกสะท้อนในราคาแล้ว

Jefferies ระบุว่าราคาหุ้นของ UCB ได้ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่คาดการณ์สำหรับปี 2027 ลดลงจาก 20 เท่า เหลือเพียง 15 เท่า การลดลงดังกล่าวทำให้นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาของยา Bimzelx ซึ่งเป็นยารักษาโรคสะเก็ดเงินตัวสำคัญของบริษัทไปแล้ว

ยา Bimzelx มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาดในช่วงครึ่งปีแรก และยังคงเผชิญกับการปรับลดราคาอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตาม Jefferies มองว่าปัจจัยลบเหล่านี้ได้ถูกรับรู้ในราคาหุ้นปัจจุบันแล้ว

วิเคราะห์ผลประกอบการและปรับประมาณการ

แม้ว่า Bimzelx จะเผชิญกับความท้าทาย แต่รายได้รวมของ UCB ในช่วงครึ่งปีแรกกลับสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งของยา Briviact และ Cimzia ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Jefferies ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของ UCB

Ad

• ปรับเพิ่มประมาณการรายได้: ปี 2026 เพิ่มขึ้น 6% และปี 2027 เพิ่มขึ้น 5%
• ปรับเพิ่มประมาณการ EBITDA: ปี 2026 เพิ่มขึ้น 8% และปี 2027 เพิ่มขึ้น 5%
• คาดการณ์ยอดขาย Bimzelx: Jefferies คาดการณ์ว่ายอดขายของ Bimzelx จะแตะระดับ 6.7 พันล้านยูโรภายในปี 2031 ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเฉลี่ยของตลาด (consensus) ที่ 7.7 พันล้านยูโร

ปัจจัยเสี่ยงและแนวโน้มในอนาคต

Jefferies ได้วางราคาเป้าหมายพื้นฐานไว้ที่ 220 ยูโร แต่ก็ยังมองเห็นทั้งปัจจัยบวกและลบที่อาจส่งผลต่อราคาหุ้นได้ในอนาคต ปัจจัยบวกที่อาจทำให้คำแนะนำดีขึ้นคือแนวโน้มการสั่งจ่ายยา Bimzelx ที่ดีกว่าคาด

ในทางกลับกัน ความเสี่ยงเชิงลบที่สำคัญคือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากการเปิดเผยข้อมูลยารักษาโรคในกลุ่มภูมิคุ้มกันของคู่แข่งในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาดและรายได้ของ UCB