UBS Naik Taraf Saham Technogym kepada 'Beli' atas Faktor Penilaian dan Pendapatan Stabil

UBS telah menaik taraf syarikat peralatan kecergasan Itali, Technogym, kepada 'Beli' daripada 'Neutral', dengan alasan bahawa penilaian saham syarikat itu telah ditetapkan semula ke tahap yang menarik dan jangkaan pendapatan kini telah stabil. Bank pelaburan itu menyatakan bahawa keputusan separuh pertama menyokong keyakinan bahawa risiko penurunan terhadap jangkaan pendapatan adalah lebih terhad.

Rangkaian Peningkatan Taraf

Dalam nota penyelidikannya, UBS menaikkan harga sasaran 12 bulannya untuk Technogym kepada €21.30 daripada €21. Penganalisis berhujah bahawa selepas kejatuhan harga saham baru-baru ini, profil risiko-ganjaran kini lebih menarik, dengan saham didagangkan pada kira-kira 11 kali ganda anggaran EV/EBITDA untuk tahun 2027.

Menurut UBS, keyakinan pelabur telah merosot sejak pertengahan Mei berikutan kebimbangan terhadap keadaan makroekonomi, pertumbuhan hasil yang perlahan, dan tekanan inflasi terhadap margin. Walau bagaimanapun, perbincangan dengan pihak pengurusan selepas keputusan kewangan terkini telah meningkatkan keyakinan bank tersebut.

Analisis Prestasi dan Permintaan

Prestasi separuh pertama Technogym dilihat sejajar dengan jangkaan, yang mengukuhkan pandangan positif UBS. Pertumbuhan yang lebih perlahan pada suku kedua dikaitkan terutamanya dengan gangguan penghantaran antarabangsa dan isu pengeluaran, bukannya permintaan asas yang lemah.

Ad

• Hasil separuh pertama: €493 juta, sejajar dengan anggaran UBS sebanyak €491 juta.
• EBITDA terlaras: €86 juta, sedikit mengatasi anggaran sebanyak €85 juta.
• Margin EBITDA terlaras: 17.4%, turun 110 mata asas dari tahun sebelumnya disebabkan oleh kos pengangkutan dan bahan mentah yang lebih tinggi.

Pihak pengurusan Technogym memaklumkan bahawa pengambilan pesanan dan tunggakan tempahan terus berkembang pada kadar dua angka di semua rantau, memberikan gambaran yang jelas untuk separuh kedua tahun ini.

Unjuran Masa Depan dan Pengurusan Kos

Sebagai tindak balas kepada tekanan kos yang berterusan, Technogym telah melaksanakan kenaikan harga senarai pada bulan Julai. UBS menjangkakan langkah ini akan membantu mengimbangi inflasi, dengan faedahnya dijangka lebih ketara mulai suku keempat disebabkan oleh selang masa dalam buku pesanan.

Berikutan ini, UBS telah menurunkan unjuran margin EBITDA terlaras 2026 sebanyak 70 mata asas kepada 20.9% dan mengurangkan ramalan pendapatan sesaham (EPS) 2026 sebanyak 3.7%. Walau bagaimanapun, unjuran untuk tahun 2027 dan seterusnya dinaikkan sedikit, dengan bank itu menjangkakan tahun yang lebih baik hasil daripada kesan penuh kenaikan harga dan asas kos yang lebih menggalakkan.