UBS: Emas Hadapi Tekanan Jangka Pendek, Prospek 12 Bulan Kekal Positif

Menurut UBS, emas dijangka menghadapi beberapa halangan dalam jangka pendek selepas keputusan kadar faedah terbaharu Rizab Persekutuan (Fed) AS, namun bank pelaburan itu mengekalkan pandangan yang membina untuk logam berharga itu dalam tempoh 12 bulan akan datang, disokong oleh faktor-faktor seperti defisit fiskal yang berterusan dan jangkaan dolar AS yang lebih lemah.

Tekanan Jangka Pendek Selepas Kenaikan Kadar Fed

Rizab Persekutuan telah menaikkan julat kadar faedah sasarannya sebanyak 25 mata asas kepada 3.75% - 4.00%, memetik aktiviti ekonomi yang teguh dan inflasi yang masih tinggi. Ahli strategi UBS, Giovanni Staunovo, menyifatkan langkah ini sebagai "kenaikan kadar yang bersifat *hawkish*" dan menyatakan bahawa unjuran terkini menunjukkan kebanyakan penggubal dasar menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar pada tahun ini.

Menurut Staunovo, latar belakang ini mewujudkan "halangan untuk emas dalam jangka pendek." Hasil benar AS yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kukuh meningkatkan kos lepas untuk memegang emas yang tidak memberikan faedah. Beliau menambah bahawa aliran masuk ke dalam ETF emas yang dicatatkan pada bulan Ogos mungkin menghadapi tekanan jualan keluar selepas mesyuarat Fed ditafsirkan sebagai *hawkish* oleh pasaran.

Asas Jangka Panjang Kekal Kukuh

Walaupun terdapat tekanan jangka pendek, UBS berpendapat bahawa logik pelaburan jangka panjang untuk emas tidak terjejas. Bank itu menegaskan beberapa faktor utama yang dijangka akan terus menyokong permintaan pelabur terhadap emas:

Ad

• Peningkatan berterusan dalam paras hutang global.
• Jangkaan kelemahan dolar AS dalam jangka panjang.
• Kemungkinan Rizab Persekutuan akan mula menurunkan kadar faedah pada tahun hadapan.
• Ketidaktentuan geopolitik yang kekal tinggi.

Permintaan Bank Pusat Jadi Tunjang Utama

Permintaan daripada bank-bank pusat kekal menjadi tonggak sokongan yang penting untuk emas. Sebagai contoh, Bank Rakyat China (PBoC) menambah rizab emasnya sebanyak kira-kira 20 tan metrik pada bulan Ogos, menandakan bulan ke-22 berturut-turut pembelian. Bank pusat Poland dan Uzbekistan juga masing-masing menambah kira-kira 8 tan metrik.

Staunovo menyatakan bahawa UBS terus menjangkakan pembelian tahunan bersih oleh bank-bank pusat akan kekal dalam julat 750 hingga 1,000 tan metrik, memberikan "sokongan struktur yang penting" untuk harga emas. Beliau juga berhujah bahawa daya tahan emas semasa tempoh hasil benar yang meningkat menunjukkan bahawa kebimbangan terhadap risiko sekatan dan kemampanan fiskal telah meningkatkan permintaan terhadap emas sebagai aset "tanpa liabiliti pihak lain" dalam usaha mempelbagaikan pendedahan daripada dolar AS.

"Kami percaya kes pelaburan jangka panjang untuk emas kekal positif," tulis Staunovo, sambil menambah bahawa sebarang penurunan harga yang ketara akan "memberikan peluang kepada pelabur untuk menambah pendedahan mereka."