Jejak Tesla di China Rencatkan Potensi Penggabungan dengan SpaceX

Operasi kenderaan elektrik (EV) Tesla di China dilihat sebagai rintangan utama kepada sebarang potensi penggabungan antara syarikat automobil dan SpaceX milik Elon Musk. Ini kerana pergantungan Tesla kepada China boleh merumitkan perniagaan SpaceX yang banyak melibatkan kontrak sensitif dengan kerajaan Amerika Syarikat (AS).

Spekulasi mengenai penggabungan antara kedua-dua syarikat, yang masing-masing dinilai lebih daripada $1 trilion, telah menarik perhatian pelabur dan penganalisis. Musk sendiri menguatkan lagi khabar angin itu dalam satu panggilan pendapatan apabila beliau menyebut tentang "pertindihan yang semakin meningkat" antara kedua-dua syarikat. Walau bagaimanapun, beliau menafikan laporan Wall Street Journal baru-baru ini yang mendakwa eksekutif Tesla telah diarahkan untuk bersedia bagi pemisahan perniagaan di China.

Halangan Keselamatan Negara

Menurut pemfailan IPO SpaceX, firma itu memperoleh kira-kira satu perlima daripada hasil pada tahun 2025 daripada agensi persekutuan AS. Pergantungan kepada kontrak kerajaan ini bermakna sebarang penggabungan yang melibatkan operasi Tesla di China akan tertakluk kepada penelitian keselamatan negara yang amat ketat di Washington.

Penggabungan ini akan menyatukan sebuah syarikat yang sangat bergantung kepada China untuk pembuatan dan jualan dengan sebuah lagi syarikat yang semakin bergantung pada kontrak pertahanan dan kerajaan AS. Penganalisis berkata keadaan ini boleh mencetuskan konflik kepentingan yang serius dari sudut pandangan pengawal selia AS.

Pilihan Pemisahan dan Kerumitannya

Penganalisis melihat beberapa jalan keluar jika Tesla memutuskan untuk memisahkan perniagaan di China, termasuk *spin-off*, penjualan dengan perjanjian pelesenan jenama jangka panjang, atau penjualan terus. Brian Mulberry, Ketua Strategi Pasaran di Zacks Investment Management, berkata langkah ini boleh "membuka jalan untuk penggabungan yang lebih lancar di AS."

Ad

Namun, proses pemisahan ini mempunyai cabaran tersendiri. Cabaran utama termasuk:

• Tadbir Urus di China: Kerajaan China mungkin akan menuntut kerusi dalam lembaga pengarah dan meletakkan sekutu mereka dalam jawatan eksekutif entiti baharu itu.
• Hubungan Kompleks: Menurut Bill Russo, pengasas perundingan Automobility di Shanghai, cabaran sebenar adalah untuk meleraikan hubungan rumit seperti perisian kongsi, harta intelek (IP), sistem AI, tadbir urus data dan rantaian bekalan.
• Risiko Peraturan AS: Sebarang pemindahan teknologi yang berterusan, seperti kemas kini perisian untuk pemanduan sendiri kepada entiti China, boleh melanggar peraturan AS, kata Christopher Tang, seorang profesor di UCLA.

Impak Strategik kepada Tesla

Gigafactory Tesla di Shanghai adalah kilang terbesar dan paling produktif syarikat itu, menyumbang lebih separuh daripada penghantaran globalnya secara historikal. Kehilangan fasiliti ini akan menyebabkan Tesla kekurangan kapasiti pengeluaran pada skala yang setanding di tempat lain.

Walau bagaimanapun, sesetengah pihak tidak melihat ini sebagai masalah strategik yang besar. Steve Greenfield, pengasas firma modal teroka Automotive Ventures, berpendapat Tesla mungkin tidak begitu mengambil berat tentang implikasi jenama jangka pendek. Beliau menyatakan bahawa nilai Tesla tidak hanya terletak pada perniagaan automobil, tetapi pada visi Musk untuk syarikat itu sebagai peneraju dalam bidang robotik dan pemanduan autonomi.