Ketergantungan Tesla di China Rumitkan Potensi Merger dengan SpaceX

Operasi bisnis kendaraan listrik Tesla (TSLA) di China menjadi rintangan utama bagi potensi merger antara perusahaan mobil listrik milik Elon Musk tersebut dengan perusahaan antariksa SpaceX. Ketergantungan Tesla yang mendalam pada China dapat menimbulkan komplikasi serius terkait kontrak sensitif SpaceX dengan pemerintah Amerika Serikat.

Tantangan Keamanan Nasional

Prospek merger antara kedua perusahaan, yang masing-masing bernilai lebih dari $1 triliun, telah menarik perhatian investor. Namun, penyatuan perusahaan yang sangat bergantung pada China untuk manufaktur dan penjualan dengan perusahaan yang mengandalkan kontrak pertahanan dan pemerintah AS akan memicu pengawasan keamanan nasional yang ketat di Washington.

Menurut dokumen IPO-nya, SpaceX memperoleh sekitar seperlima dari pendapatannya pada tahun 2025 dari berbagai badan federal AS. Ketergantungan ini membuat setiap kesepakatan yang melibatkan operasi Tesla di China menjadi sangat sensitif. Meskipun The Wall Street Journal melaporkan adanya persiapan untuk memisahkan bisnis Tesla di China, Elon Musk telah membantah laporan tersebut dan menyatakan bahwa diskusi semacam itu "tidak pernah muncul".

Potensi Jalur Pemisahan

Analis dan investor mengatakan pemisahan bisnis Tesla di China dapat mempermudah persetujuan regulator untuk merger di AS. Seth Goldstein, seorang analis di Morningstar, menguraikan tiga kemungkinan jalur untuk pemisahan tersebut:

Ad

• Spinoff: Tesla dapat melakukan spinoff unit China-nya sambil mempertahankan mayoritas kepentingan ekonomi.
• Penjualan dengan Lisensi: Menjual bisnis tersebut sambil menyertakan perjanjian lisensi merek dan teknologi jangka panjang.
• Penjualan Langsung: Penjualan penuh kepada pihak lain, kemungkinan kepada produsen mobil lain.

Namun, langkah semacam itu dapat menimbulkan tantangan tata kelola di China. Pabrik Gigafactory Shanghai adalah fasilitas Tesla yang terbesar dan paling produktif, berfungsi sebagai pusat ekspor utama. Pemerintah China, yang sebelumnya memberikan perlakuan istimewa kepada Tesla, kemungkinan besar akan menuntut pengaruh signifikan, seperti kursi dewan direksi, dalam entitas baru yang terpisah.

Kompleksitas Struktural dan Operasional

Memisahkan operasi di China lebih rumit daripada sekadar memisahkan infrastruktur fisik. Bill Russo, pendiri konsultan Automobility di Shanghai, menyatakan tantangan sebenarnya terletak pada pemisahan aset tak berwujud seperti perangkat lunak, kekayaan intelektual, sistem AI, tata kelola data, dan rantai pasok yang saling terkait.

Selain itu, perjanjian lisensi untuk transfer teknologi yang berkelanjutan, seperti pembaruan perangkat lunak self-driving, dapat bertentangan dengan peraturan AS. Bagi investor, memisahkan China berarti Tesla kehilangan kapasitas produksi dalam skala besar, mengingat bisnis otomotif inti masih menjadi sumber pendanaan utama untuk ambisi Musk di bidang robotika dan self-driving.