TD Cowen: Kuota Eksport Diesel AS Dilihat Lebih Berkemungkinan Daripada Larangan Penuh

Kuota eksport diesel A.S. nampaknya lebih berkemungkinan daripada larangan sepenuhnya ke atas eksport minyak atau produk, walaupun sebarang kawalan sedemikian tidak mungkin berlaku dalam jangka masa terdekat, menurut nota penyelidikan daripada TD Cowen. Firma itu menyatakan bahawa perhatian pelabur semakin tertumpu pada potensi sekatan kerajaan memandangkan harga diesel mencapai paras rekod menjelang pilihan raya pertengahan penggal 3 November 2026.

Potensi Impak Pasaran

Analisis TD Cowen menunjukkan bahawa kuota eksport sementara selama dua bulan boleh menurunkan harga diesel domestik sebanyak kira-kira $16 setong dan mengurangkan margin penapisan sebanyak $11 setong. Penganalisis Jason Gabelman menyatakan harga boleh jatuh lebih jauh apabila inventori meningkat, berpotensi menemui paras bawah berhampiran harga petrol apabila penapis mengalihkan pengeluaran daripada diesel. Pada masa ini, harga diesel spot didagangkan pada premium yang ketara $60 setong melebihi petrol.

Syarikat tertentu boleh melihat pendedahan yang berbeza-beza terhadap dasar sedemikian. Menurut firma itu, syarikat penapis yang paling berisiko termasuk:

• PBF Energy (PBF) dan Delek US Holdings (DK), disebabkan oleh kehadiran mereka yang besar di tanah besar A.S.
• BP mungkin menghadapi rintangan terbesar di kalangan syarikat minyak antarabangsa kerana jejak penapisannya di A.S.
• Par Pacific Holdings (PARR) dan Phillips 66 (PSX) dijangka akan melihat impak yang lebih terhad.
• TotalEnergies (TTE) berpotensi mengalami manfaat bersih.

Ad

Rasional Dasar dan Konteks

A.S. kini mengeksport 1.6 juta tong sehari (bpd) diesel, iaitu 300,000 bpd melebihi norma sejarah, sambil mengimport kira-kira 180,000 bpd, terutamanya ke Pantai Timur. TD Cowen mengira bahawa kuota yang ditetapkan kira-kira 200,000 tong sehari di bawah paras eksport semasa boleh menghapuskan keperluan import diesel A.S. dan secara berkesan memutuskan harga domestik daripada pasaran global yang lebih mahal.

Walau bagaimanapun, penganalisis Washington Research Group firma itu, John Miller, menunjukkan bahawa keutamaan dasar Pentadbiran Trump condong ke arah meningkatkan bekalan melalui langkah-langkah seperti pertukaran Rizab Petroleum Strategik dan pengecualian kawal selia. Sebarang langkah kawalan eksport kemungkinan besar akan menjadi tindakan terhad masa yang direka untuk menyediakan perlindungan politik sambil meminimumkan herotan pasaran jangka panjang, firma itu menyimpulkan.