Hasil Bon Kerajaan Melonjak ke Paras Tertinggi Berbilang Tahun Di Tengah-tengah Kebimbangan Inflasi

Jualan besar-besaran dalam pasaran bon kerajaan global berterusan untuk sesi keenam berturut-turut pada hari Rabu, menolak kos pinjaman merentasi Eropah, Asia, dan Amerika Utara ke paras tertinggi dalam beberapa tahun dan dekad. Pelabur melepaskan pegangan aset pendapatan tetap berikutan kebimbangan terhadap inflasi yang dicetuskan oleh ketegangan ketenteraan, lambakan terbitan hutang korporat untuk kecerdasan buatan (AI), dan isyarat hawkish yang berterusan daripada bank-bank pusat.

Tekanan Jualan Meluas di Seluruh Dunia

Di Eropah, hasil bon kerajaan Jerman terus meningkat, dengan hasil Schatz 2 tahun yang sensitif kepada dasar monetari mencecah 2.983%, paras tertinggi sejak 2024. Bon jangka panjang mengalami tekanan yang lebih hebat, di mana hasil Bund 10 tahun Jerman melonjak ke 3.370% dan hasil 30 tahun meningkat kepada 3.845%, kedua-duanya merupakan paras tertinggi sejak 2011, menurut data Investing.com.

Di Perancis, hasil bon OAT 10 tahun meningkat kepada 4.244%, satu paras yang tidak pernah dilihat sejak kemuncak krisis kewangan global 2008. Sementara itu, di rantau Asia Pasifik, hasil bon kerajaan Australia 10 tahun melonjak ke 5.205%, juga tertinggi sejak 2011, selepas data keluaran dalam negara kasar (KDNK) yang kukuh dan bacaan inflasi yang tinggi mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Reserve Bank of Australia. Di Jepun, hasil bon kerajaan (JGB) 10 tahun kekal di atas 3.000%, paras tertingginya sejak 1996.

Konflik Geopolitik dan Harga Minyak Cetus Kebimbangan Inflasi

Tindakan penjualan bon global ini mencerminkan kerosakan dalam dinamik aset tradisional. Bon kerajaan, yang lazimnya dianggap sebagai aset selamat (safe haven) semasa krisis geopolitik, kini dijual secara agresif. Ini berpunca daripada kebimbangan bahawa konflik ketenteraan secara langsung antara A.S. dan Iran boleh mencetuskan kejutan inflasi yang didorong oleh tenaga untuk tempoh yang berpanjangan.

Ad

Ketegangan di Selat Hormuz telah menyebabkan penanda aras tenaga global melonjak melepasi $90 setong. Prospek sekatan yang berterusan di salah satu laluan transit minyak paling kritikal di dunia mengancam untuk meningkatkan kos pengangkutan dan bahan api pengguna, sekali gus menyukarkan bank-bank pusat seperti Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar faedah, apatah lagi menurunkannya.

Lambakan Hutang Korporat AI Memburukkan Keadaan

Selain kejutan tenaga di Timur Tengah, pasaran hutang global juga tertekan di bawah bekalan bon korporat yang belum pernah berlaku sebelum ini. Syarikat gergasi teknologi sedang giat menerbitkan hutang pada kadar yang memecahkan rekod untuk membiayai perbelanjaan modal bagi infrastruktur AI, pembinaan pusat data, dan perolehan semikonduktor canggih.

Gelombang terbitan hutang korporat gred tinggi ini bersaing secara langsung dengan bon kerajaan untuk mendapatkan modal pelabur. Persaingan ini berlaku pada masa bank-bank pusat utama sedang mengurangkan kunci kira-kira mereka melalui pengetatan kuantitatif (quantitative tightening). Dengan lambakan bekalan daripada kedua-dua penerbit kerajaan dan korporat, pelabur menuntut premium yang jauh lebih tinggi untuk menyerap lebihan bekalan, memastikan hasil bon kerajaan terus meningkat ke paras yang tidak dilihat dalam beberapa dekad.