UBS Naik Taraf Saham Sonova kepada 'Beli' Berdasarkan Penilaian Menarik, Kitaran Produk

UBS AG telah menaikkan taraf saham Sonova kepada 'Beli' daripada 'Neutral', mendorong kenaikan harga saham pengeluar alat bantuan pendengaran itu lebih 5%. Bank pelaburan tersebut turut menaikkan sasaran harganya kepada CHF 242 daripada CHF 206, yang membayangkan potensi kenaikan sekitar 20% daripada harga penutup pada 21 Julai.

Faktor Utama Peningkatan Taraf

Menurut UBS, keputusan untuk menaik taraf Sonova didorong oleh tiga faktor utama. Bank itu kini menjadikan Sonova pilihan utamanya dalam sektor ini berbanding pesaingnya, Demant, yang diberi taraf 'Neutral'.

• Penilaian Relatif Menarik: UBS menyatakan Sonova didagangkan pada diskaun harga-kepada-pendapatan (P/E) hampir 5% berbanding Demant. Ini merupakan diskaun relatif terdalam dalam tempoh hampir lima tahun, berbanding premium purata lima tahun sebanyak 15%.
• Kitaran Produk yang Kukuh: Bank itu melihat kitaran produk *receiver-in-canal* (RIC) syarikat sebagai "menarik dan kurang dihargai" oleh pasaran.
• Anggaran Perolehan Melebihi Konsensus: Unjuran pendapatan UBS untuk Sonova adalah 4-6% lebih tinggi daripada anggaran konsensus, menunjukkan keyakinan terhadap prestasi syarikat pada masa hadapan.

Unjuran Kewangan Dinaikkan

Sasaran harga baharu sebanyak CHF 242 diperoleh daripada model aliran tunai terdiskaun (DCF) yang menggunakan kos modal purata wajaran (WACC) sebanyak 8.2% dan kadar pertumbuhan terminal 2.0%. UBS telah menaikkan anggaran perolehan sesaham (EPS) terlarasnya untuk Sonova bagi tahun fiskal akan datang.

Ad

Sebagai contoh, untuk tahun fiskal 2027, anggaran EPS dinaikkan sebanyak 5% kepada CHF 11.28, mengatasi anggaran konsensus Vara sebanyak CHF 10.52. Unjuran pendapatan UBS juga berada 2% di atas konsensus bagi tempoh fiskal 2027-2029.

Konteks Industri yang Positif

UBS memerhatikan bahawa sektor alat bantuan pendengaran telah mengatasi prestasi sektor teknologi perubatan (medtech) Eropah yang lebih luas sebanyak lebih 20% dalam tempoh tiga bulan yang lalu. Bank itu menjangkakan prestasi cemerlang ini akan berterusan.

Industri ini dianggap agak terlindung daripada beberapa risiko yang dihadapi oleh sektor medtech yang lebih luas, termasuk kelembapan prosedur elektif di A.S., inflasi kos yang lebih tinggi daripada biasa, dan pembaharuan perolehan berasaskan volum di China. Sonova, yang berpangkalan di Switzerland, merupakan pemain terbesar dalam pasaran alat bantuan pendengaran global yang dianggarkan bernilai kira-kira $7 bilion.