UBS ने सोनोवा को 'बाय' रेटिंग में अपग्रेड किया, मूल्यांकन और उत्पाद चक्र का दिया हवाला

ब्रोकरेज फर्म UBS AG ने बुधवार को हियरिंग एड निर्माता सोनोवा (Sonova) पर अपनी रेटिंग को 'न्यूट्रल' से अपग्रेड करके 'बाय' कर दिया। इस घोषणा के बाद कंपनी के शेयरों में 5% से अधिक की तेजी देखी गई। UBS ने अपने अपग्रेड के लिए कंपनी के आकर्षक मूल्यांकन, एक मजबूत उत्पाद चक्र और आम सहमति से अधिक आय के अनुमानों को मुख्य कारण बताया है।

अपग्रेड के मुख्य कारण

UBS ने सोनोवा को अब हियरिंग एड निर्माताओं में अपनी पसंदीदा कंपनी बताया है, जो प्रतिद्वंद्वी डेमांट (Demant) से आगे है, जिसे 'न्यूट्रल' रेटिंग दी गई है। बैंक ने इसके लिए तीन प्रमुख कारकों का हवाला दिया है:

• आकर्षक मूल्यांकन: सोनोवा वर्तमान में अपने प्रतिद्वंद्वी डेमांट की तुलना में प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) के आधार पर लगभग 5% की छूट पर कारोबार कर रहा है, जबकि इसका पांच साल का औसत 15% का प्रीमियम रहा है। UBS के अनुसार, यह 2021 के बाद से सबसे आकर्षक सापेक्ष मूल्यांकन है।
• उत्पाद चक्र: कंपनी के पास एक "आकर्षक और अंडरअप्रिशिएटेड" रिसीवर-इन-कैनाल उत्पाद चक्र है, जिससे भविष्य में वृद्धि की उम्मीद है।
• आम सहमति से बेहतर अनुमान: UBS के कोर EBIT पूर्वानुमान चालू वित्त वर्ष के लिए आम सहमति से 4% और उसके बाद 6% अधिक हैं।

नया मूल्य लक्ष्य और वित्तीय अनुमान

UBS ने सोनोवा के लिए अपना 12 महीने का मूल्य लक्ष्य CHF 206 से बढ़ाकर CHF 242 कर दिया है। यह नया लक्ष्य 21 जुलाई के CHF 200.40 के बंद भाव से लगभग 20% की संभावित बढ़त का संकेत देता है। यह लक्ष्य डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) मॉडल पर आधारित है, जिसमें 8.2% की वेटेड एवरेज कॉस्ट ऑफ कैपिटल (WACC) और 2.0% की टर्मिनल ग्रोथ रेट का उपयोग किया गया है।

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ब्रोकरेज ने वित्त वर्ष 2027-2029 के लिए अपने समायोजित प्रति शेयर आय (EPS) अनुमानों को भी बढ़ाया है, जो अब बाजार की आम सहमति से काफी ऊपर हैं:

• वित्त वर्ष 2027: UBS का अनुमान CHF 11.28 (आम सहमति CHF 10.52 से 5% अधिक)
• वित्त वर्ष 2028: UBS का अनुमान CHF 12.36 (आम सहमति CHF 11.94 से 7% अधिक)
• वित्त वर्ष 2029: UBS का अनुमान CHF 13.55 (आम सहमति CHF 13.10 से 7% अधिक)

उद्योग का संदर्भ और बाजार का नजरिया

UBS ने उल्लेख किया कि हियरिंग एड उद्योग ने पिछले तीन महीनों में व्यापक यूरोपीय मेडटेक क्षेत्र की तुलना में 20% से अधिक का बेहतर प्रदर्शन किया है। बैंक को उम्मीद है कि यह रुझान जारी रहेगा, क्योंकि यह उद्योग अमेरिकी वैकल्पिक प्रक्रियाओं में मंदी, लागत मुद्रास्फीति और चीन के वॉल्यूम-आधारित खरीद सुधारों जैसे जोखिमों से अपेक्षाकृत सुरक्षित है।

स्विट्जरलैंड स्थित सोनोवा लगभग $7 बिलियन के हियरिंग एड बाजार में सबसे बड़ी कंपनी है। कंपनी का लगभग 50% राजस्व हियरिंग इंस्ट्रूमेंट्स से, 40% ऑडियोलॉजिकल देखभाल से और शेष कॉक्लियर इम्प्लांट से आता है।