Harga Elektrik yang Melambung Tinggi Melebihi Kos yang Meningkat untuk Sektor Solar, Kata KB Securities

Industri solar berada dalam kedudukan untuk mendapat manfaat kerana harga elektrik yang melonjak lebih daripada sekadar mengimbangi rintangan baru-baru ini daripada kos bahan dan kadar faedah yang lebih tinggi, menurut nota penyelidikan baharu daripada penganalisis KB Securities, Wooje Chun.

Laporan itu berpendapat bahawa peningkatan permintaan kuasa, terutamanya daripada pusat data, memacu harga elektrik borong ke tahap yang mengimbangi peningkatan perbelanjaan modal dan perbelanjaan pinjaman untuk pemaju projek solar.

Analisis Kos-Faedah yang Beralih

KB Securities memperincikan beberapa tekanan kewangan yang bertentangan terhadap sektor solar. Walaupun kos semakin meningkat, peningkatan potensi pendapatan daripada harga kuasa yang lebih tinggi terbukti menjadi faktor yang lebih ketara.

• Kos Modul: Harga untuk modul solar dijangka meningkat sebanyak 32%, daripada julat $0.30-$0.33 setiap watt kepada $0.38-$0.437 setiap watt.
• Kadar Faedah: Hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun A.S., penanda aras utama untuk pembiayaan projek, meningkat daripada 4.42% pada suku kedua 2026 kepada 5.24% pada 28 September.
• Harga Elektrik: Sebaliknya, niaga hadapan kuasa PJM tiga tahun mencapai $89.5 setiap megawatt-jam pada 28 September, peningkatan 37% tahun ke tahun. Lonjakan harga yang serupa dicatatkan dalam pasaran MISO (naik 14%) dan ISO-NE (naik 15%).

Kesan terhadap Keuntungan

Ad

Nota penganalisis menggambarkan bahawa keuntungan hasil daripada perjanjian pembelian kuasa (PPA) yang lebih tinggi jauh melebihi peningkatan perbelanjaan. Bagi loji solar berskala utiliti 100 megawatt yang tipikal, kenaikan harga PPA sebanyak 14% boleh meningkatkan hasil sebanyak $36.1 juta.

Sebagai perbandingan, kenaikan kadar faedah baru-baru ini hanya akan menambah kira-kira $3.3 juta dalam perbelanjaan faedah. Analisis tersebut menyimpulkan bahawa walaupun dengan peningkatan jumlah kos pelaburan sebanyak 16%, hanya kenaikan harga PPA sebanyak 5.6% diperlukan untuk mengekalkan keuntungan projek.

Pilihan Utama Penganalisis

Berdasarkan dinamik pasaran ini, laporan KB Securities mengenal pasti dua syarikat yang bersedia untuk mendapat manfaat:

• Hanwha Solutions (KS:009830): Perniagaan firma dalam pemasangan solar berskala utiliti dan kediaman dijangka berkembang maju. Di samping itu, memandangkan Hanwha menghasilkan 80% modul solarnya di Amerika Syarikat, ia mendapat manfaat secara langsung daripada peningkatan harga modul yang didorong oleh dasar.
• DL Holdings Co Ltd (KS:000210): Loji janakuasa gas A.S. syarikat itu dalam pasaran PJM mendapat manfaat daripada kenaikan harga pembelian kuasa manakala harga gas asli Henry Hub belum menyaksikan peningkatan yang sepadan, satu trend yang dijangka memberikan nilai jangka panjang.