Laluan Berliku Shein ke IPO: Berdamai dengan China Selepas Gagal di Barat

Gergasi fesyen pantas dalam talian, Shein, bersedia untuk membuat penampilan sulungnya di pasaran saham Hong Kong, satu langkah yang melambangkan perjalanan panjang syarikat itu untuk menerima semula identitinya sebagai sebuah syarikat China selepas impiannya untuk disenaraikan di New York atau London tidak menjadi kenyataan.

Menurut laporan Reuters, peralihan ini berlaku selepas Shein, yang memindahkan ibu pejabatnya ke Singapura pada akhir 2021 dalam usaha untuk menonjolkan imej globalnya, gagal mendapatkan kelulusan daripada pihak berkuasa China untuk penyenaraian di luar negara.

Kegagalan Strategi Global

Shein pada mulanya cuba menjauhkan diri daripada asal-usulnya di China. Selain memindahkan ibu pejabat, syarikat itu secara aktif mempromosikan usaha untuk membangunkan hab pembuatan di Brazil dan Turki. Malah, bekas pengerusi eksekutifnya, Donald Tang, pernah menyatakan pada tahun 2024 bahawa nilai syarikat itu adalah seperti nilai Amerika, satu komen yang dilaporkan telah menimbulkan kemarahan pegawai China.

Strategi ini, yang disifatkan oleh seorang profesor undang-undang Universiti Stanford sebagai "Singapore-washing", gagal kerana hubungan rapat syarikat itu dengan rantaian bekalannya di China. Selepas percubaan penyenaraian di New York dan London gagal mendapat restu Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China (CSRC), Shein terpaksa mengubah haluan.

Usaha Membina Semula Hubungan

Selepas beralih kepada IPO Hong Kong, pengasas Shein, Sky Xu, dilaporkan terlibat secara peribadi dalam usaha mendekati pihak berkuasa China. Antara langkah yang diambil untuk memenangi semula keyakinan Beijing termasuk:

Ad

• Ikrar pelaburan: Xu berjanji untuk melabur $1.5 bilion bagi membangunkan sistem rantaian bekalan pintar Shein di wilayah Guangdong, pusat pembuatan utamanya.
• Menonjolkan sumbangan ekonomi: Shein dan pegawai wilayah Guangdong dilaporkan mengetengahkan peranan syarikat sebagai majikan utama dan pencipta pekerjaan domestik.
• Fokus eksport: Syarikat itu menegaskan bahawa ia tidak menjual produknya di China, justeru tidak menyumbang kepada persaingan sengit dalam pasaran e-dagang tempatan. Sebaliknya, ia membawa masuk mata wang dolar yang membantu ekonomi China.

Menurut sumber yang biasa dengan perkara itu, usaha ini membantu meyakinkan pihak berkuasa China bahawa teras Shein kekal di negara itu, sekali gus membuka jalan untuk kelulusan IPO di Hong Kong.

Impak Pasaran dan Tekanan Geopolitik

IPO Shein dijangka mengumpul dana sebanyak $1.7 bilion pada penilaian $26.5 bilion. Angka ini jauh lebih rendah berbanding penilaian puncaknya pada tahun 2022, yang mencecah hampir empat kali ganda nilai semasa, mencerminkan persekitaran pasaran yang lebih mencabar dan tekanan geopolitik yang semakin meningkat.

Di Barat, Shein berdepan penelitian rapi daripada penggubal undang-undang A.S. berhubung dakwaan penggunaan buruh paksa dan tindakan keras terhadap pengecualian duti import untuk bungkusan bernilai rendah, yang sebelum ini menjadi pemacu utama pertumbuhannya. Tekanan luaran ini, bagaimanapun, dilaporkan telah melembutkan pandangan Beijing, yang kini melihat Shein sebagai juara nasional yang memerlukan sokongan dalam persekitaran global yang semakin bermusuhan.