Shein Akhirnya IPO di Hong Kong Usai Kembali ke 'Akar' Tiongkok

Raksasa *fast-fashion* Shein bersiap untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) di Hong Kong, sebuah langkah yang menandai akhir dari perjalanan panjang perusahaan untuk merangkul kembali identitasnya sebagai perusahaan Tiongkok setelah upaya pencatatan di New York dan London gagal. Menurut laporan Reuters, perusahaan akan menggalang dana $1,7 miliar dengan valuasi $26,5 miliar, jauh di bawah puncaknya pada tahun 2022.

Pergeseran Strategi ke Hong Kong

Sebelumnya, Shein, yang memindahkan kantor pusatnya ke Singapura pada akhir 2021 dan selama bertahun-tahun mempromosikan diri sebagai perusahaan global, pertama kali mencoba melantai di bursa New York dan kemudian London. Menurut berbagai sumber yang mengetahui masalah tersebut, kedua upaya tersebut gagal mendapatkan persetujuan dari otoritas Tiongkok, termasuk regulator sekuritas yang mengawasi perusahaan yang terdaftar di luar negeri namun memiliki operasi signifikan di Tiongkok.

Setelah beralih ke rencana IPO Hong Kong pada paruh pertama tahun 2025, pendiri Shein, Sky Xu, dilaporkan mulai membangun hubungan dengan otoritas Tiongkok. Ia menjadi lebih terlibat secara pribadi dalam penjangkauan regulasi dan pasar modal di negara tersebut, sebuah perubahan strategi yang signifikan bagi perusahaan.

Upaya Merangkul Kembali Identitas Tiongkok

Untuk meyakinkan Beijing, Shein melakukan serangkaian langkah strategis untuk menonjolkan komitmennya terhadap Tiongkok. Upaya ini mencakup:

Ad

• Komitmen Investasi: Pada sebuah forum bisnis Februari lalu, Sky Xu menjanjikan investasi Shein sebesar $1,5 miliar untuk memperdalam akarnya di Guangdong dan membangun sistem rantai pasok pintar.
• Pusat Litbang: Perusahaan meresmikan pusat penelitian dan pengembangan di Nanjing, kota tempat Shein didirikan pada tahun 2012.
• Lobi Pemerintah Daerah: Pejabat provinsi Guangdong mempromosikan Shein di hadapan pemerintah pusat sebagai pencipta lapangan kerja domestik yang signifikan.

Langkah-langkah ini membantu meyakinkan otoritas bahwa Shein pada intinya tetap merupakan perusahaan Tiongkok. Dalam prospektus IPO Hong Kong, Shein menggambarkan Tiongkok sebagai "jangkar sistem logistik dan pemenuhan globalnya" dan menyatakan bahwa hampir 80% tenaga kerjanya berlokasi di Tiongkok daratan.

Tekanan Barat dan Perubahan Sikap Beijing

Tantangan Shein untuk melantai di bursa Barat tidak hanya datang dari regulator Tiongkok, tetapi juga dari tekanan politik dan regulasi yang meningkat. Di Amerika Serikat, anggota parlemen menuntut verifikasi bahwa Shein tidak menggunakan kerja paksa, sejalan dengan *Uyghur Forced Labor Prevention Act*. Di Eropa, perusahaan menghadapi kekhawatiran tentang persaingan tidak sehat dan penghapusan pembebasan bea masuk untuk paket bernilai rendah.

Ironisnya, tekanan dari Barat ini dilaporkan telah melunakkan pandangan regulator Tiongkok terhadap Shein. Menurut salah satu sumber, Beijing kini memandang perusahaan tersebut sebagai "juara nasional" yang layak mendapat dukungan di tengah lingkungan eksternal yang semakin tidak bersahabat. Seperti yang dikatakan oleh Lauren Yu-Hsin Lin, seorang profesor hukum di City University of Hong Kong, "Identitas perusahaan dan keselarasan geopolitik menjadi penentu yang semakin penting di mana sebuah perusahaan dapat mencatatkan sahamnya."