RBC Naik Taraf Equinor Berikutan Prospek Harga Gas Eropah yang Lebih Kukuh

RBC Capital Markets pada hari Khamis telah menaik taraf syarikat minyak dan gas Norway, Equinor ASA, kepada “sektor perform” daripada “underperform”. Bank pelaburan itu turut menaikkan sasaran harganya kepada NOK 420 daripada NOK 360, memetik persekitaran harga gas yang lebih menggalakkan di Eropah.

Pendorong Utama Peningkatan Taraf

Peningkatan taraf ini didorong oleh jangkaan bahawa harga gas Eropah akan kekal tinggi sehingga 2026 dan memasuki 2027. Menurut RBC, faktor-faktor utama termasuk gangguan bekalan gas asli cecair (LNG) dari Qatar yang berpanjangan lebih lama daripada jangkaan serta insentif yang terhad untuk mengisi kemudahan simpanan di Eropah.

Equinor dilihat sebagai salah satu syarikat yang paling sensitif terhadap harga gas dalam kalangan syarikat setaranya di Eropah. RBC menganggarkan bahawa setiap perubahan NOK 1/mmbtu dalam harga gas Eropah akan memberi kesan kira-kira 2% kepada aliran tunai daripada operasi syarikat bagi tahun 2027.

Unjuran Pendapatan dan Penilaian

Walaupun tarafnya dinaikkan, RBC sebenarnya telah memotong anggaran pendapatan sesaham (EPS) untuk Equinor. Anggaran EPS 2026 diturunkan sebanyak 12.4% kepada NOK 4.16, manakala anggaran EPS 2027 dikurangkan sebanyak 15.8% kepada NOK 4.45.

Ad

Potongan ini disebabkan oleh unjuran harga komoditi yang lebih rendah secara keseluruhan oleh RBC. Bank itu menurunkan andaian harga minyak mentah Brent 2026 kepada NOK 80 setong (daripada NOK 89) dan ramalan harga gas Eropah 2026 kepada NOK 14.2/mmbtu (daripada NOK 15.7).

Dari segi penilaian, RBC menyatakan Equinor didagangkan pada gandaan EV/DACF sebanyak 4.3 kali untuk 2026 dan 4.5 kali untuk 2027, sedikit di bawah purata syarikat setara iaitu 4.6 kali dan 4.7 kali. Hasil aliran tunai bebasnya juga sedikit lebih rendah berbanding pesaing.

Faktor Korporat dan Prospek

RBC turut menyoroti beberapa perkembangan korporat yang penting bagi pelabur:

• Projek Bay Du Nord: Selepas pengunduran BP, Equinor kini memegang 100% kepentingan dalam projek luar pesisir yang berintensifkan modal ini. RBC berpendapat adalah satu langkah bijak bagi Equinor untuk menjual sebahagian kepentingannya sebelum keputusan pelaburan akhir dibuat.
• Pertumbuhan Pengeluaran: RBC mengunjurkan pertumbuhan pengeluaran sebanyak 4.4% pada 2026, lebih tinggi daripada panduan syarikat iaitu 3%.
• Kunci Kira-kira: Kadar hutang (gearing) syarikat dijangka menurun kepada kira-kira 11% menjelang akhir tahun, memberikan fleksibiliti untuk aktiviti pengambilalihan terpilih.