RBC Nâng Hạng Equinor Nhờ Triển Vọng Giá Khí Đốt Châu Âu Lạc Quan Hơn

RBC Capital Markets đã nâng hạng công ty dầu khí Na Uy Equinor ASA lên "Hiệu suất tương đương ngành" (Sector Perform) từ mức "Hiệu suất kém hơn ngành" (Underperform), đồng thời nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu này. Động thái này phản ánh một môi trường giá khí đốt được dự báo sẽ thuận lợi hơn trong thời gian tới.

Triển vọng giá khí đốt khởi sắc

Nguyên nhân chính dẫn đến việc nâng hạng là do RBC nhận thấy triển vọng giá khí đốt tại châu Âu đang được củng cố. Báo cáo của ngân hàng đầu tư này chỉ ra rằng sự gián đoạn nguồn cung khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) từ Qatar kéo dài hơn dự kiến, kết hợp với việc giá mùa đông không tạo đủ động lực để lấp đầy các kho dự trữ, sẽ hỗ trợ giá khí đốt duy trì ở mức cao trong suốt năm 2026 và kéo dài sang năm 2027.

Equinor được xem là một trong những công ty nhạy cảm nhất với giá khí đốt trong số các công ty cùng ngành tại châu Âu. RBC ước tính rằng mỗi thay đổi 1 NOK/mmbtu trong giá khí đốt châu Âu sẽ tác động khoảng 2% đến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFFO) của Equinor trong năm 2027.

Điều chỉnh dự báo và định giá

Cùng với việc nâng hạng, RBC đã tăng giá mục tiêu cho cổ phiếu Equinor từ 360 NOK lên 420 NOK. Ngân hàng này cũng thay đổi phương pháp định giá, kết hợp tỷ lệ 50/50 giữa phương pháp EV/DACF (Giá trị doanh nghiệp trên dòng tiền điều chỉnh theo nợ) và phương pháp tổng hợp các bộ phận (sum-of-the-parts).

Ad

Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là RBC lại cắt giảm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Equinor cho năm 2026 và 2027, lần lượt là 12,4% và 15,8%. Nguyên nhân là do RBC hạ thấp giả định về giá hàng hóa nói chung, cụ thể là giảm dự báo giá dầu Brent năm 2026 xuống còn 80 USD/thùng (từ 89 USD) và giá khí đốt châu Âu xuống 14,2 NOK/mmbtu (từ 15,7 NOK).

Các yếu tố chiến lược và hoạt động

Báo cáo của RBC cũng đề cập đến các yếu tố khác ảnh hưởng đến Equinor. Sau khi BP rút khỏi dự án ngoài khơi Bay Du Nord, Equinor hiện nắm 100% cổ phần trong một dự án dài hạn và thâm dụng vốn. RBC cho rằng Equinor nên tìm cách giảm tỷ lệ sở hữu trước khi đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng.

Về mặt tài chính, tỷ lệ đòn bẩy của Equinor dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 11% vào cuối năm, tạo ra sự linh hoạt trên bảng cân đối kế toán cho các hoạt động mua lại có chọn lọc. RBC cũng lưu ý rằng Equinor hiện là một trong những cổ phiếu có tỷ lệ khuyến nghị "mua" thấp nhất và tỷ lệ khuyến nghị "bán" cao thứ hai trong danh mục theo dõi của họ, cho thấy một đợt tăng giá hàng hóa bền vững có thể thúc đẩy một làn sóng nâng hạng rộng rãi hơn.