Saham Nadir Bumi Jatuh Akibat Lanjutan Gencatan Senjata AS-China Walaupun Risiko Bekalan Berterusan

Saham nadir bumi bukan China merosot selepas Washington dan Beijing bersetuju untuk melanjutkan gencatan senjata perdagangan sehingga awal Januari, corak pasaran berulang di mana desakan yang dirasakan untuk kepelbagaian rantaian bekalan berkurangan buat sementara waktu. Walaupun terdapat reaksi pelabur jangka pendek, data asas menunjukkan bahawa kawalan China ke atas pasaran mineral kritikal kekal sebagai faktor jangka panjang yang ketara.

Gencatan Senjata Mencetuskan Jualan

Pasaran menyaksikan reaksi klasik "jual gencatan senjata" pada 23 September. Pengeluar utama di luar China mengalami penurunan yang ketara, termasuk:

• MP Materials (MP): Turun -4.21%
• USA Rare Earth (USAR): Turun -6.83%

Jualan segera ini berbeza dengan prestasi sektor yang lebih luas, yang mencerminkan minat strategik yang berterusan. Contohnya, USA Rare Earth kekal meningkat hampir 29% setakat tahun ini, menggambarkan betapa cepatnya penilaian dalam sektor ini boleh berubah berdasarkan aliran berita geopolitik.

'Kekangan Terurus' China Berterusan

Pelanjutan gencatan senjata tidak menandakan normalisasi sepenuhnya perdagangan bahan strategik ini. Seorang pegawai kanan A.S. menyatakan bahawa "pematuhan Beijing tidak setanding" dengan perjanjian sebelumnya, seperti perjanjian Busan Oktober 2025.

Ad

Menurut data kastam China dan pemerhatian rasmi A.S., Beijing mengekalkan pengaruh yang ketara melalui beberapa mekanisme:

• Eksport logam nadir bumi berat seperti yttrium dan disprosium masih kira-kira 50% di bawah tahap pra-kawalan.
• Sistem Pengguna Akhir yang Disahkan (VEU) membolehkan China melesenkan pembeli awam sambil menyekat akses untuk kontraktor tentera A.S.
• Penghantaran bahan mentah yang diperlukan untuk industri pemprosesan domestik A.S. kekal terhad, menghalang keupayaan Amerika untuk membina kapasiti penapisannya sendiri.

Faktor Struktural Kekal Utuh

Beberapa pemangkin jangka panjang untuk pengeluar logam nadir bumi bukan China tidak terjejas oleh gencatan senjata sementara. Tarikh akhir yang sukar semakin hampir untuk perolehan pertahanan A.S., dengan memo Jabatan Perang yang secara jelas mengharamkan nadir bumi asal China dalam aplikasi pertahanan bermula pada Januari 2027.

Data pasaran terus menggariskan peralihan rantaian bekalan yang berterusan. Lynas Rare Earths (LYC), pengeluar terbesar dunia di luar China, melaporkan pendapatan suku ketiganya lebih daripada dua kali ganda tahun ke tahun kepada A$265 juta apabila pelanggan berebut-rebut mencari sumber alternatif. Tambahan pula, ramalan Bloomberg Intelligence mengunjurkan bahagian pasaran China bagi bahan magnet utama akan jatuh daripada 90% kepada 69% menjelang 2030, tetapi juga memberi amaran tentang "kekurangan bekalan yang ketara" disebabkan oleh tempoh menunggu selama sedekad untuk lombong baharu, yang dijangka menyokong harga untuk pengeluar sedia ada.