Harga Minyak Kekal Tinggi Disebabkan Premium Risiko Walaupun Pemulihan Eksport Timur Tengah, Kata Goldman Sachs

Eksport minyak dari Teluk Parsi telah pulih ke paras purata 2025, namun harga minyak mentah kekal tinggi disebabkan oleh premium risiko geopolitik yang ketara, menurut analisis baharu daripada Goldman Sachs. Nota bank itu mengetengahkan pemutusan hubungan antara aliran bekalan fizikal dan sentimen pasaran yang didorong oleh kebimbangan dari segi penawaran.

Bekalan Melantun Semula Walaupun Terdapat Halangan

Goldman Sachs menganggarkan bahawa eksport minyak Teluk, termasuk apa yang dipanggil eksport gelap, mencapai 23.3 juta tong sehari (b/h) sepanjang minggu lalu, tahap yang konsisten dengan purata 2025. Dalam nota yang diterbitkan pada hari Rabu, penganalisis Yulia Zhestkova Grigsby memerhatikan bahawa jumlah eksport dari rantau ini meningkat dua kali ganda pada bulan September.

Pemulihan ini diterajui oleh minyak mentah, yang menyumbang hampir 90% daripada pemulihan dan mencapai 19 juta b/h. Eksport Arab Saudi lebih daripada dua kali ganda pada bulan September kepada 11.6 juta b/h, manakala Emiriah Arab Bersatu juga menghantar jumlah melebihi purata 2025, kata bank itu.

Pemulihan penghantaran ini berlaku meskipun terdapat serangan ke atas saluran paip Arab Saudi Timur-Barat yang menyebabkan gangguan hampir dua minggu dan sekatan Houthi yang berterusan yang menjejaskan selat Bab al-Mandab. Pemulihan ini dilaporkan didorong oleh peningkatan penghantaran dan pemindahan kapal ke kapal melalui Selat Hormuz.

Ad

Premium Risiko Mengekalkan Harga Tinggi

Walaupun jumlah eksport telah dipulihkan, penanda aras fizikal seperti Dated Brent kekal hampir $120 setong. Goldman Sachs mengaitkan ini dengan "premium risiko yang besar" yang mencerminkan beberapa kebimbangan utama pelabur:

• Kebimbangan gangguan bekalan: Potensi peningkatan konflik serantau yang boleh mengancam pengeluaran minyak jangka panjang.
• Inventori terendah rekod: Stok simpanan global, tidak termasuk stok komersial di negara-negara OECD, berada pada paras terendah dalam sejarah.
• Kedegilan untuk menambah stok: Keinginan yang kuat dalam kalangan peserta pasaran untuk membina semula inventori dengan cepat di tengah-tengah ketidakpastian geopolitik yang semakin meningkat.

Melihat ke hadapan, bank pelaburan mengunjurkan bahawa harga akan menjadi sejuk apabila tekanan ini berpotensi berkurangan. Ia meramalkan harga minyak mentah Brent akan menurun kepada $85 setong menjelang akhir tahun dan jatuh lagi kepada $80 setong pada tahun 2027.