Harga Minyak Mentah Kekal Terkawal Walaupun Konflik AS-Iran Berlanjutan

Harga minyak mentah telah menentang ramalan penganalisis yang menjangkakan lonjakan sehingga $150 atau $200 setong berikutan konflik antara Amerika Syarikat dan Iran yang bermula pada akhir Februari. Sebaliknya, niaga hadapan minyak mentah Brent hanya mencapai kemuncak sekitar $126 dan kini telah kembali ke paras yang lebih sederhana, didorong oleh beberapa faktor utama yang menstabilkan pasaran.

Faktor Bekalan dan Permintaan

Kestabilan harga yang tidak dijangka ini sebahagian besarnya disumbangkan oleh dinamik penawaran dan permintaan global yang telah mengimbangi gangguan bekalan dari Teluk Parsi.

• Permintaan China yang Merosot: Secara mengejutkan, China, pengimport minyak terbesar di dunia, telah mengurangkan import minyak mentahnya ke paras terendah dalam hampir sedekad menjelang bulan Jun. Pengurangan ini, ditambah dengan pengehadan eksport bahan api dan peralihan kepada kenderaan elektrik, telah mengurangkan tekanan permintaan global.
• Peningkatan Pengeluaran AS: Amerika Syarikat, pengeluar minyak terbesar dunia, meningkatkan pengeluarannya ke paras rekod 13.93 juta tong sehari pada bulan April. Langkah ini, bersama-sama dengan pelepasan rizab minyak strategik sebanyak 400 juta tong yang diselaraskan oleh Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), telah berjaya menampan sebarang kekurangan bekalan.
• Laluan Eksport Alternatif: Arab Saudi, pengeksport utama di rantau Teluk, telah meningkatkan penghantaran minyak melalui pelabuhan Yanbu di Laut Merah. Ini membantu mengimbangi sebahagian daripada kehilangan volum yang melalui Selat Hormuz yang terjejas oleh konflik.

Sentimen Pasaran dan Spekulasi

Di luar faktor fundamental, sentimen di kalangan pedagang dan spekulator juga memainkan peranan penting dalam menghalang kenaikan harga yang melampau.

Ad

Kenyataan tidak menentu daripada Presiden AS Donald Trump mengenai kemungkinan perjanjian damai dan penyambungan semula aliran minyak melalui Selat Hormuz telah menyebabkan pedagang enggan mengambil posisi beli (long position) yang besar. Menurut Ilia Bouchouev dari Oxford Institute for Energy Studies, "Semua orang 'bullish' sekarang, tetapi tiada siapa yang memegang posisi beli."

Data dari bursa ICE menunjukkan bahawa walaupun dana menambah posisi beli mereka baru-baru ini, jumlahnya masih lebih 50% di bawah paras kemuncak yang dicatatkan pada akhir Mac. Ole Hansen, ketua strategi komoditi di Saxo Bank, menyatakan pasaran mengalami "keletihan tajuk berita," yang mengurangkan impak harga daripada pengumuman baharu.

Keadaan Pasaran Fizikal Semasa

Pedagang melaporkan bahawa bekalan kargo minyak fizikal untuk penghantaran segera adalah mencukupi, sekali gus mengehadkan tindak balas harga terhadap peningkatan konflik. Ini dibuktikan oleh pembezaan harga minyak mentah di Eropah, seperti North Sea Forties, yang telah jatuh daripada premium rekod pada bulan April kepada diskaun.

Adi Imsirovic, seorang pedagang veteran, mengulas, "Terdapat banyak minyak mentah segera buat masa ini." Namun, beliau memberi amaran, "Ia mungkin tidak akan bertahan lama!"