Jefferies, Goldman Sachs Mulakan Liputan ke atas OHB di Tengah-tengah Peningkatan Belanjawan Angkasa Eropah

Firma-firma penganalisis terkemuka Jefferies dan Goldman Sachs telah memulakan liputan ke atas syarikat aeroangkasa dan teknologi Jerman, OHB SE. Kedua-dua bank pelaburan tersebut mengunjurkan prospek yang cerah untuk OHB didorong oleh peningkatan ketara dalam perbelanjaan institusi Eropah dalam sektor angkasa, namun mereka memberikan pandangan yang berbeza mengenai penilaian semasa syarikat itu.

Pandangan Berbeza Mengenai Penilaian

Jefferies memulakan liputan dengan penarafan "Beli" dan harga sasaran €280, yang membayangkan potensi peningkatan kira-kira 20% daripada harga penutup sebelumnya. Penganalisis Jefferies berpendapat bahawa harga saham OHB kini menarik selepas pembetulan penilaian berlaku di seluruh sektor, sebahagiannya dicetuskan oleh berita mengenai IPO SpaceX.

Sebaliknya, Goldman Sachs memberikan penarafan "Neutral" dengan harga sasaran €250. Bank itu menyatakan bahawa kenaikan harga saham OHB baru-baru ini telah pun mengambil kira sebahagian besar peluang pertumbuhan jangka panjangnya. Menurut Jefferies, OHB kini didagangkan pada nisbah harga-kepada-jualan sebanyak 2.7 kali ganda unjuran jualan 2027, lebih rendah daripada purata 2.9 kali ganda bagi syarikat setara dalam sektor pertahanan Eropah.

Perbelanjaan Angkasa Eropah Pacu Prospek

Pemacu utama di sebalik pandangan positif kedua-dua firma ialah pengembangan berterusan pelaburan awam Eropah dalam bidang angkasa dan pertahanan. Faktor-faktor ini dijangka menjadi pendorong permintaan struktur untuk perkhidmatan dan produk OHB.

Ad

Data utama yang dipetik oleh penganalisis termasuk:

• Peningkatan 32% dalam bajet Agensi Angkasa Eropah (ESA) untuk tempoh 2026-2028.
• Peruntukan khas angkasa lepas berjumlah kira-kira €50 bilion di bawah rangka kerja kewangan pelbagai tahun Kesatuan Eropah (EU) untuk 2028-2034.
• Rancangan Jerman untuk melabur €35 bilion dalam keupayaan angkasa tentera menjelang 2030.

Unjuran Kewangan dan Risiko Utama

Kedua-dua bank pelaburan mengunjurkan pertumbuhan hasil dan keuntungan yang kukuh untuk OHB. Goldman Sachs mengunjurkan prestasi operasi syarikat akan berkembang daripada €1.25 bilion pada 2025 kepada lebih €4 bilion pada 2030, manakala margin EBITDA terlaras dijangka meningkat kepada 13.1%.

Jefferies melihat potensi pemangkin pertumbuhan dalam bidaan bersama OHB dengan Rheinmetall untuk kontrak satelit tentera SATCOMBw4 dan projek konstelasi jalur lebar berdaulat IRIS2. Namun begitu, firma-firma ini turut menyorot beberapa risiko utama, termasuk risiko pelaksanaan kontrak harga tetap, kebergantungan kepada pembiayaan kerajaan, dan risiko pelancaran roket sulung RFA ONE oleh anak syarikatnya, Rocket Factory Augsburg.