Northeast Securities Melihat Satu Lagi Kenaikan Fed pada 2026, Mengutamakan Komoditi

Rizab Persekutuan A.S. telah melaksanakan kenaikan kadar faedah yang dijangkakan pada bulan September, dan para pegawai memberi isyarat bahawa satu lagi kenaikan mungkin berlaku sebelum akhir tahun ini. Menurut nota penyelidikan daripada Northeast Securities, plot titik terkini bank pusat menunjukkan pembuat dasar menjangkakan akan mengekalkan kadar yang stabil untuk tempoh selepas kenaikan terakhir pada tahun 2026, dengan pemotongan kadar tidak dijangka sehingga 2028.

Kenaikan 'Berjaga-jaga'

Northeast Securities mencirikan langkah Fed sebagai kenaikan "berjaga-jaga", dengan menyatakan bahawa ia berlaku pada masa ekonomi belum terlalu panas. Keputusan itu berdasarkan beberapa faktor yang disebut oleh pegawai Fed, termasuk perbelanjaan domestik yang berdaya tahan, pertumbuhan produktiviti yang kukuh, pelaburan modal yang teguh dan aliran kredit yang sihat.

Penganalisis di firma itu menyatakan bahawa selepas pemotongan kadar sebelumnya berjumlah 175 mata asas, kadar dasar semasa 3.75% mungkin tidak lagi menyekat ekonomi A.S. Pandangan ini disokong oleh pemulihan kitaran yang meluas sepanjang tahun lalu.

Pengetatan Secara Beransur-ansur, Bukan Kitaran Pantas

Walaupun risiko kenaikan kadar pada bulan Disember tidak boleh dipandang remeh, Northeast Securities tidak meramalkan permulaan kitaran pengetatan yang berterusan dan pantas. Analisis firma menunjukkan potensi inflasi endogen yang terhad, berdasarkan pertumbuhan gaji semasa dan keadaan pasaran hartanah.

Ad

Sebaliknya, penganalisis percaya laluan dasar semasa menyerupai kitaran 2016, yang melibatkan kenaikan kadar yang kecil diikuti dengan jeda yang berterusan. Kitaran kenaikan yang lebih agresif dan berterusan tidak dijangka akan bermula melainkan ekonomi menunjukkan pecutan yang berterusan dan kukuh ke separuh kedua tahun 2027.

Tinjauan Peruntukan Aset

Berlatarbelakangkan dasar monetari ini, Northeast Securities menggariskan pandangannya tentang beberapa kelas aset:

• Komoditi: Firma itu paling yakin terhadap komoditi, terutamanya tembaga. Ia berpendapat bahawa kenaikan harga utama tembaga sering berlaku semasa kitaran kenaikan, kerana punca utama kenaikan tersebut—ekonomi yang terlalu panas—adalah pemangkin yang sama yang mendorong harga tembaga lebih tinggi.
• Ekuiti: Sama seperti komoditi, ekuiti dijangka menunjukkan prestasi yang baik selagi ekonomi kekal kukuh dan Rizab Persekutuan mengelakkan kitaran kenaikan berterusan yang berintensiti tinggi. Walau bagaimanapun, sekiranya kitaran sedemikian bermula pada akhir 2027, ia boleh mencetuskan tempoh tekanan yang berpanjangan ke atas penilaian ekuiti.
• Bon & Mata Wang: Bagi hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun, penganalisis percaya 5% tidak akan menjadi siling dalam jangka masa panjang, walaupun terdapat potensi penindasan jangka pendek daripada campur tangan Jabatan Perbendaharaan. Bagi dolar A.S., walaupun turut menghadapi tekanan jangka pendek, pendirian menurun tidak digalakkan memandangkan peningkatan hasil Perbendaharaan.