नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज का मानना है कि 2026 में फेडरल रिजर्व एक बार फिर ब्याज दरें बढ़ाएगा, जिससे कमोडिटीज को फायदा होगा।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने सितंबर में अपेक्षित ब्याज दर वृद्धि लागू कर दी है, और अधिकारी संकेत दे रहे हैं कि साल के अंत से पहले एक और वृद्धि संभव है। नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज के एक शोध नोट के अनुसार, केंद्रीय बैंक के अद्यतन डॉट प्लॉट से संकेत मिलता है कि नीति निर्माता 2026 में अंतिम वृद्धि के बाद कुछ समय के लिए दरों को स्थिर रखने की उम्मीद कर रहे हैं, और 2028 तक दर कटौती की कोई संभावना नहीं है।

एक 'एहतियाती' वृद्धि

नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज ने फेड के इस कदम को "एहतियाती" वृद्धि बताया है, और कहा है कि यह ऐसे समय में उठाया गया है जब अर्थव्यवस्था अभी तक अतिभारित नहीं हुई है। यह निर्णय फेड अधिकारियों द्वारा बताए गए कई कारकों पर आधारित था, जिनमें लचीला घरेलू खर्च, मजबूत उत्पादकता वृद्धि, मजबूत पूंजी निवेश और स्वस्थ ऋण प्रवाह शामिल हैं।

फर्म के विश्लेषकों ने कहा कि 175 आधार अंकों की पिछली दर कटौती के बाद, 3.75% की वर्तमान नीति दर अब अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए प्रतिबंधात्मक नहीं रह गई है। पिछले एक साल में व्यापक चक्रीय सुधार से इस दृष्टिकोण को बल मिलता है।

नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज ने कहा कि ## क्रमिक सख्ती, तीव्र चक्र नहीं

दिसंबर में ब्याज दरों में वृद्धि के जोखिम को कम करके नहीं आंकना चाहिए, लेकिन नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज को निरंतर, तीव्र सख्ती के चक्र की शुरुआत की आशंका नहीं है। फर्म के विश्लेषण से पता चलता है कि मौजूदा वेतन वृद्धि और रियल एस्टेट बाजार की स्थितियों के आधार पर आंतरिक मुद्रास्फीति की संभावना सीमित है।

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इसके बजाय, विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान नीतिगत मार्ग 2016 के चक्र जैसा है, जिसमें थोड़ी वृद्धि के बाद एक लंबा विराम शामिल था। अधिक आक्रामक, निरंतर वृद्धि चक्र की शुरुआत तब तक नहीं होगी जब तक कि अर्थव्यवस्था 2027 की दूसरी छमाही में लगातार मजबूत वृद्धि न दिखाए।

परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण

इस मौद्रिक नीति की पृष्ठभूमि में, नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज ने कई परिसंपत्ति वर्गों पर अपने विचार प्रस्तुत किए:

• वस्तुएं: फर्म वस्तुओं, विशेष रूप से तांबे पर सबसे अधिक आशावादी है। फर्म का तर्क है कि तांबे की कीमतों में प्राथमिक वृद्धि अक्सर वृद्धि चक्रों के दौरान होती है, क्योंकि वृद्धि का मूल कारण - अर्थव्यवस्था का अत्यधिक गर्म होना - वही उत्प्रेरक है जो तांबे की कीमतों को बढ़ाता है।
• शेयर बाजार: कमोडिटी की तरह, शेयरों से भी तब तक अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद है जब तक अर्थव्यवस्था मजबूत बनी रहती है और फेडरल रिजर्व लगातार उच्च-तीव्रता वाले ब्याज दर वृद्धि चक्र से बचता है। हालांकि, अगर ऐसा चक्र 2027 के अंत में शुरू होता है, तो इससे शेयर बाजार के मूल्यों पर लंबे समय तक दबाव बना रह सकता है।
• बॉन्ड और मुद्राएं: विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की 10-वर्षीय यील्ड लंबी अवधि में 5% की सीमा नहीं होगी, भले ही ट्रेजरी विभाग के हस्तक्षेप से अल्पकालिक दबाव की संभावना हो। अमेरिकी डॉलर पर भी अल्पकालिक दबाव है, लेकिन ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि को देखते हुए मंदी का रुख अपनाने की सलाह नहीं दी जाती है।