Saham Nike Merosot Hampir 35% di Tengah-tengah Rombakan Strategi Berisiko di China

Saham Nike (NKE) telah mengalami penurunan mendadak sebanyak 34.84% sejak awal tahun (YTD), prestasi yang jauh ketinggalan berbanding pesaing utamanya, Adidas. Kejatuhan ini berlaku ketika syarikat gergasi pakaian sukan itu memulakan satu strategi baharu yang radikal di China, yang disifatkan penganalisis sebagai langkah berisiko tinggi.

Pertaruhan Besar di Pasaran China

Nike sedang melaksanakan rombakan besar terhadap model pengedarannya di China, pasaran yang menyumbang hasil sebanyak $5.85 bilion pada tahun fiskal 2026. Langkah utama strategi ini termasuklah:

• Menamatkan hak pengedaran dalam talian dengan rakan kongsi utama, Topsports dan Pou Sheng, berkuat kuasa 1 Januari 2027.
• Langkah ini dijangka mengurangkan hasil kira-kira $750 juta, atau sekitar 9.5% daripada jualan di China.
• Keputusan ini dibuat selepas Nike merekodkan penurunan jualan di China selama lapan suku berturut-turut.

Menurut penganalisis di Citi, tindakan ini adalah "langkah ekstrem" yang membawa "risiko pelaksanaan yang besar". Matlamat Nike adalah untuk mengorbankan jumlah jualan jangka pendek bagi melindungi kuasa harga jenamanya dan membina margin keuntungan yang lebih sihat dalam jangka panjang.

Prestasi Pasaran dan Sentimen Penganalisis

Kesan daripada ketidaktentuan ini jelas kelihatan pada prestasi saham Nike. Pada harga sekitar $41.70, sahamnya hanya 4.3% di atas paras terendah 52 minggu iaitu $40.00. Sebagai perbandingan, saham Adidas (ADDYY) hanya turun 7.51% YTD, malah mencatatkan pertumbuhan jualan sebanyak 17% di China pada suku pertama 2026, sekali gus memanfaatkan cabaran yang dihadapi Nike.

Ad

Sentimen pasaran terbahagi kepada dua:

• Pandangan Positif (Bull): Sesetengah penganalisis melihat saham ini sebagai peluang *deep value*. Data InvestingPro meletakkan Nilai Saksama (Fair Value) pada $57.88, manakala Bernstein menetapkan harga sasaran pada $68. Mereka percaya penstrukturan semula ini akan membuahkan hasil dalam jangka masa panjang.
• Pandangan Negatif (Bear): Petunjuk teknikal menunjukkan isyarat 'Jualan Kukuh' (Strong Sell) merentasi semua jangka masa. Terdapat 25 penarafan 'Pegang' (Hold) dan 2 'Jual' (Sell) berbanding hanya 12 penarafan 'Beli' (Buy), menandakan pendekatan berhati-hati dalam kalangan penganalisis.

Implikasi kepada Pelabur

Buat masa ini, pasaran berada dalam mod "tunggu dan lihat" terhadap strategi Ketua Pegawai Eksekutif Elliott Hill. Pelabur berdepan dengan persoalan sama ada saham Nike yang kini didagangkan pada kurang separuh daripada paras tertinggi 52 minggunya merupakan satu tawaran menarik atau satu 'perangkap nilai' (*value trap*).

Kejelasan mengenai kejayaan strategi di China dijangka tidak akan diperoleh sehingga selepas Januari 2027. Sementara itu, pelabur akan terus memantau paras sokongan utama pada $40.00, yang merupakan benteng terakhir sebelum saham ini memasuki paras yang belum pernah diterokai.