Saham Nike: Peluang Beli atau Jebakan Nilai di Tengah Pertaruhan Strategi Tiongkok?

Saham Nike (NKE) menghadapi tekanan jual yang signifikan, dengan penurunan -34,84% sejak awal tahun (*year-to-date*), akibat strategi berisiko tinggi yang diterapkan di Tiongkok. Kinerja buruk ini memicu pertanyaan di kalangan investor apakah harga saham saat ini merupakan peluang beli pada valuasi rendah (*deep value*) atau sebuah jebakan nilai (*value trap*).

Pertaruhan Strategis di Tiongkok

Nike sedang melakukan perombakan besar-besaran pada model distribusinya di Tiongkok, yang merupakan pasar terbesar ketiganya dengan pendapatan $5,85 miliar pada tahun fiskal 2026. Langkah ini diambil setelah perusahaan mencatat penurunan penjualan selama delapan kuartal berturut-turut di negara tersebut.

Langkah utama dalam strategi ini adalah penghentian hak distribusi daring dengan mitra utamanya, Topsports dan Pou Sheng, yang akan berlaku efektif pada 1 Januari 2027. Keputusan ini diperkirakan akan memangkas pendapatan sekitar $750 juta, atau setara dengan 9,5% dari total penjualan Nike di Tiongkok. Analis di Citi menyebut langkah ini sebagai "langkah ekstrem" yang membawa "risiko eksekusi yang cukup besar".

Logika di balik strategi ini adalah untuk mengorbankan volume penjualan jangka pendek demi melindungi kekuatan harga dan citra merek dalam jangka panjang. Namun, pasar masih menunggu bukti bahwa strategi yang dipimpin oleh CEO Elliott Hill ini akan membuahkan hasil.

Dampak Pasar dan Kinerja Kompetitor

Kinerja saham Nike sangat kontras dengan rival utamanya, Adidas (ADDYY), yang sahamnya hanya turun -7,51% YTD. Adidas dilaporkan berhasil memanfaatkan tantangan yang dihadapi Nike, dengan mencatat pertumbuhan 17% di Tiongkok pada kuartal pertama 2026 dan penjualan senilai $1,5 miliar dari ajang Piala Dunia.

Ad

Dari sisi teknikal, sinyal untuk saham Nike menunjukkan sentimen negatif yang kuat.

• Semua kerangka waktu teknikal, dari 1 menit hingga bulanan, memberikan sinyal Jual Kuat (*Strong Sell*).
• Indikator Relative Strength Index (RSI) mingguan berada di level 36,9, mendekati area jenuh jual (*oversold*).
• Level support kunci berada di harga terendah 52 minggu di $40,00.

Prospek Investor: Nilai atau Jebakan?

Di tengah tekanan jual, beberapa analis melihat adanya potensi kenaikan. Valuasi wajar dari InvestingPro menempatkan harga saham Nike di $57,88, menyiratkan potensi kenaikan sebesar 34%, sementara Bernstein memberikan target harga $68. Argumen pendukung (*bullish*) berfokus pada potensi margin yang lebih sehat dalam jangka panjang sebagai hasil dari restrukturisasi.

Namun, mayoritas analis tetap berhati-hati. Terdapat 25 peringkat "Tahan" (Hold) dan 2 "Jual" (Sell), dibandingkan dengan hanya 12 peringkat "Beli" (Buy). Kekhawatiran utama adalah bahwa pendapatan di Tiongkok kemungkinan akan memburuk lebih lanjut sebelum menunjukkan pemulihan. Investor tampaknya masih dalam mode "tunggu dan lihat", dengan kejelasan strategi di Tiongkok yang diperkirakan baru akan terlihat paling cepat pada awal 2027.