Morgan Stanley Jangka Fed Kekalkan Kadar Faedah Walaupun Ucapan 'Hawkish'

Penganalisis di Morgan Stanley menjangkakan Rizab Persekutuan (Fed) AS akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, walaupun terdapat ucapan bernada 'hawkish' daripada Pengerusi Fed, Kevin Warsh di Jackson Hole. Bank pelaburan itu berpendapat bahawa data inflasi yang akan datang berkemungkinan besar akan menentukan langkah bank pusat seterusnya.

Data Inflasi Menjadi Tumpuan

Morgan Stanley meramalkan data inflasi teras akan menunjukkan tekanan harga yang sederhana, yang akan menyokong keputusan untuk menangguhkan sebarang kenaikan kadar. Ramalan bank tersebut adalah seperti berikut:

• Indeks Harga Pengguna (IHP) Teras: Dijangka meningkat 0.23% bulan-ke-bulan untuk Ogos.
• Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) Teras: Dijangka meningkat sekitar 0.20% bulan-ke-bulan.

Menurut bank itu, angka-angka ini, jika menjadi kenyataan, akan memberikan alasan yang kukuh kepada Fed untuk mengekalkan pendirian dasarnya buat masa ini.

Potensi Semakan Semula Data

Ad

Satu lagi faktor yang boleh menyebabkan Fed bersabar ialah jangkaan semakan semula ke bawah terhadap data inflasi PCE tahunan. Morgan Stanley berkata kemas kini ini boleh menurunkan kadar PCE teras 12 bulan kepada kira-kira 3.1% daripada 3.3% yang dilaporkan sebelum ini.

Bank itu menyatakan bahawa kemas kini PCE perisian dijangka menjadi sumber utama semakan semula ke bawah terhadap inflasi pada awal 2026. Ini akan memberikan lebih banyak sebab kepada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) untuk menilai keadaan ekonomi sebelum membuat sebarang perubahan kadar.

Mentafsir Nada Pengerusi Fed

Menurut Morgan Stanley, penilaian inflasi oleh Warsh di Jackson Hole banyak tertumpu pada ukuran keluasan 6 bulan dan 12 bulan, yang sebahagian besarnya mencerminkan pecutan inflasi teras yang berlaku pada awal tahun ini. Bank itu percaya gambaran inflasi yang pesimistik ini tidak dikongsi secara menyeluruh dalam kalangan ahli FOMC.

Penganalisis membuat kesimpulan bahawa nada 'hawkish' Warsh lebih berkemungkinan bertujuan untuk mengekalkan fleksibiliti dasar (preserve optionality) dan bukannya memberi isyarat kitaran kenaikan kadar yang akan berlaku dalam masa terdekat.