Moody's Turunkan Taraf Mondi kepada Baa2 berikutan Metrik Kredit yang Lemah di Tengah-tengah Kemerosotan Pasaran

Moody's Ratings telah menurunkan taraf kumpulan pembungkusan dan kertas Mondi Plc kepada Baa2 daripada Baa1, mengaitkan langkah itu dengan prestasi operasi yang lemah dan metrik kredit yang telah merosot di tengah-tengah kemerosotan industri yang berpanjangan. Agensi penarafan itu serentak mengubah prospek Mondi kepada stabil daripada negatif.

Penurunan Didorong oleh Metrik yang Lemah

Penurunan taraf ini mencerminkan pendapatan dan penjanaan aliran tunai yang lemah sejak dua tahun lalu ketika Mondi mengharungi pasaran kertas dan pembungkusan global yang mencabar, menurut Moody's. Agensi itu menyatakan bahawa nisbah kredit utama syarikat untuk dua belas bulan yang berakhir pada Jun 2026 adalah jauh lebih lemah daripada tahap yang sesuai untuk penarafannya sebelumnya.

Metrik utama yang diketengahkan oleh agensi penarafan termasuk:

• Hutang kasar/EBITDA yang diselaraskan oleh Moody's: Berada pada kira-kira 3.7x, jauh lebih tinggi daripada panduan penarafan sebelumnya sekitar 2.0x.
• Aliran tunai tertahan kepada hutang bersih: Jatuh kepada kira-kira 19.9%, di bawah ambang 30% yang terkandung dalam panduan terdahulu.
• Margin EBITDA: Menurun kepada kira-kira 10.1%, penurunan ketara daripada paras sejarah dan jangkaan untuk penarafan Baa1.

Ad

Mondi mengalami aliran tunai bebas negatif pada tahun 2024 dan 2025, walaupun ia menjadi positif dalam tempoh dua belas bulan hingga Jun 2026, disokong oleh aliran masuk modal kerja dan perbelanjaan modal yang lebih rendah.

Faktor Sokongan dan Tinjauan Stabil

Walaupun penurunan taraf, Moody's menyatakan bahawa penarafan baharu terus disokong oleh kedudukan pasaran Mondi yang kukuh dalam pembungkusan beralun dan fleksibel, kepelbagaian geografinya yang luas, dan asas asetnya yang dilaburkan dengan baik. Integrasi menegak syarikat, yang merangkumi pengeluaran pulpa dan pengurusan perhutanan yang ketara, juga disebut sebagai kekuatan.

Dari perspektif kecairan, Mondi mengekalkan kedudukan yang kukuh pada 30 Jun 2026, dengan kira-kira €154 juta dalam bentuk tunai dan akses kepada kemudahan kredit pusingan komited €1.0 bilion yang belum dikeluarkan sepenuhnya. Syarikat itu juga tidak mempunyai tempoh matang hutang yang material sehingga 2028 dan struktur hutangnya tidak mengandungi perjanjian penyelenggaraan kewangan. Tinjauan yang stabil menunjukkan bahawa Moody's menjangkakan profil kredit Mondi akan kekal konsisten dengan penarafan Baa2 dalam jangka masa terdekat.