Story
Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm của Mondi xuống Baa2 do các chỉ số tín dụng suy yếu trong bối cảnh thị trường suy thoái.
Summary
Cơ quan xếp hạng tín nhiệm đã hạ xếp hạng của Mondi từ Baa1, với lý do sự suy thoái kéo dài trong thị trường giấy và bao bì đã làm suy yếu lợi nhuận, dòng tiền và các chỉ số tài chính quan trọng của công ty.
Moody's Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của tập đoàn bao bì và giấy Mondi Plc từ Baa1 xuống Baa2, lý giải nguyên nhân là do hiệu quả hoạt động yếu kém kéo dài và các chỉ số tín dụng xấu đi trong bối cảnh ngành công nghiệp suy thoái kéo dài. Đồng thời, cơ quan xếp hạng tín nhiệm này cũng chuyển triển vọng của Mondi từ tiêu cực sang ổn định.
Hạ xếp hạng do các chỉ số yếu kém
Việc hạ xếp hạng phản ánh lợi nhuận và dòng tiền yếu kém trong hai năm qua khi Mondi phải đối mặt với thị trường giấy và bao bì toàn cầu đầy thách thức, theo Moody's. Cơ quan này lưu ý rằng các tỷ lệ tín dụng chính của công ty trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 năm 2026 yếu hơn đáng kể so với mức phù hợp với xếp hạng trước đó.
Các chỉ số chính được cơ quan xếp hạng tín nhiệm nhấn mạnh bao gồm:
- Tỷ lệ nợ gộp/EBITDA được Moody's điều chỉnh: ở mức xấp xỉ 3,7 lần, cao hơn đáng kể so với mức hướng dẫn xếp hạng trước đó là khoảng 2,0 lần.
- Tỷ lệ dòng tiền giữ lại trên nợ ròng: Giảm xuống khoảng 19,9%, thấp hơn ngưỡng 30% được nêu trong hướng dẫn trước đó.
- Tỷ suất lợi nhuận EBITDA: Giảm xuống khoảng 10,1%, giảm đáng kể so với mức lịch sử và kỳ vọng đối với xếp hạng Baa1.
AdMondi đã trải qua dòng tiền tự do âm trong cả năm 2024 và 2025, mặc dù đã chuyển sang dương trong 12 tháng tính đến tháng 6 năm 2026, được hỗ trợ bởi dòng vốn lưu động và chi tiêu vốn thấp hơn.
Các yếu tố hỗ trợ và triển vọng ổn định
Mặc dù bị hạ bậc xếp hạng, Moody's cho biết xếp hạng mới vẫn được hỗ trợ bởi vị thế thị trường mạnh mẽ của Mondi trong lĩnh vực bao bì carton sóng và bao bì mềm, sự đa dạng hóa địa lý rộng khắp và cơ sở tài sản được đầu tư tốt. Sự tích hợp theo chiều dọc của công ty, bao gồm sản xuất bột giấy và quản lý lâm nghiệp đáng kể, cũng được coi là một điểm mạnh.
Về mặt thanh khoản, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Mondi duy trì vị thế vững chắc với khoảng 154 triệu euro tiền mặt và quyền sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng cam kết chưa được sử dụng hết là 1,0 tỷ euro. Công ty cũng không có khoản nợ đáo hạn đáng kể nào cho đến năm 2028 và cơ cấu nợ của công ty không bao gồm các điều khoản ràng buộc duy trì tài chính. Triển vọng ổn định cho thấy Moody's kỳ vọng hồ sơ tín dụng của Mondi sẽ duy trì phù hợp với xếp hạng Baa2 trong thời gian ngắn hạn.