Story
Moody's Menurunkan Campbell Soup Berasaskan Pendapatan Lemah dan Leveraj Tinggi
Summary
Agensi penarafan kredit itu menurunkan penarafan Campbell kepada Baa3 daripada Baa2, dengan alasan prestasi operasi yang semakin merosot dan tahap hutang yang meningkat susulan pengambilalihan baru-baru ini.
Moody's Ratings telah menurunkan penarafan kredit The Campbell's Company kepada Baa3 daripada Baa2, menandakan kebimbangan mengenai kesihatan kewangan syarikat di tengah-tengah pendapatan yang lemah dan hutang yang tinggi. Agensi itu juga menurunkan penarafan kertas komersial Campbell kepada Prime-3 daripada Prime-2 dan mengekalkan tinjauan negatif terhadap syarikat.
Rasional Penurunan Nilai
Penurunan nilai ini mencerminkan gabungan keputusan operasi yang lemah pada tahun fiskal 2026 dan jangkaan penurunan selanjutnya dalam hasil dan keuntungan pada tahun fiskal 2027, menurut Moody's. Agensi penarafan itu mengetengahkan peningkatan leveraj kewangan syarikat sebagai faktor utama dalam keputusannya.
Metrik utama yang dinyatakan oleh Moody's termasuk:
- Leveraj yang diselaraskan oleh Moody's meningkat kepada kira-kira 4.9x pada akhir tahun fiskal 2026.
- Leveraj dijangka bertambah buruk pada suku pertama tahun fiskal 2027 sebelum menetap pada atau sedikit di atas 4.0x menjelang akhir tahun fiskal.
- Leveraj yang tinggi ini berterusan walaupun terdapat pengurangan 36% dalam dividen syarikat.
Kesan Pengambilalihan dan Halangan
AdFleksibiliti kewangan Campbell telah terjejas oleh langkah strategik baru-baru ini. Pengambilalihan $2.7 bilion Sovos Brands pada Mac 2024 telah meningkatkan beban hutangnya dengan ketara. Baru-baru ini, pelaburan yang dibiayai tunai $146 juta untuk 49% kepentingan dalam La Regina, pembekal utama kepada jenama Sovosnya, telah menambah lagi hutangnya semasa tempoh kelemahan operasi.
Tinjauan negatif mencerminkan risiko bahawa pelan pemulihan Campbell mungkin mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan untuk dilaksanakan dengan jayanya. Syarikat itu juga sedang bergelut dengan tekanan kos yang ketara, termasuk inflasi komoditi 5%-6% dan inflasi logistik dua digit yang dijangkakan pada tahun fiskal 2027. Sebagai tindak balas, Campbell's telah memulakan program kecekapan $500 juta baharu dan mengurangkan tenaga kerjanya sebanyak 13%.
Kekuatan Syarikat
Walaupun penurunan taraf, Moody's mengakui beberapa kekuatan asas Campbell. Penarafan Baa3 disokong oleh ekuiti jenama syarikat yang kukuh, termasuk Pepperidge Farms, dan bahagian pasaran utamanya dalam kategori sup tin A.S. Walaupun kategori ini menurun, ia kekal sangat menguntungkan bagi syarikat.