Moody's ปรับลดอันดับเครดิตของบริษัท Campbell Soup เนื่องจากผลประกอบการอ่อนแอและหนี้สินสูง

บริษัทจัดอันดับเครดิต Moody's ได้ปรับลดอันดับเครดิตของบริษัท The Campbell's Company จาก Baa2 เป็น Baa3 ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัทท่ามกลางผลประกอบการที่อ่อนแอและหนี้สินที่สูง นอกจากนี้ Moody's ยังได้ปรับลดอันดับตราสารหนี้ระยะสั้น (Commercial Paper) ของ Campbell's จาก Prime-2 เป็น Prime-3 และคงมุมมองเชิงลบต่อบริษัทไว้

เหตุผลในการปรับลดอันดับ

การปรับลดอันดับสะท้อนถึงผลประกอบการที่ไม่ดีในปีงบประมาณ 2026 และความคาดหวังว่ารายได้และกำไรจะลดลงอีกในปีงบประมาณ 2027 ตามที่ Moody's ระบุ บริษัทจัดอันดับเครดิตเน้นย้ำว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงของบริษัทเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจครั้งนี้

ตัวชี้วัดสำคัญที่ Moody's ระบุไว้ ได้แก่:

• อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ปรับโดย Moody's เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.9 เท่า ณ สิ้นปีงบประมาณ 2026
• คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะแย่ลงในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ก่อนที่จะทรงตัวอยู่ที่หรือสูงกว่า 4.0 เท่า เล็กน้อย ณ สิ้นปีงบประมาณ
• อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงนี้ยังคงอยู่แม้ว่าบริษัทจะลดเงินปันผลลง 36% แล้วก็ตาม

ผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการและอุปสรรค

Ad

ความยืดหยุ่นทางการเงินของแคมป์เบลล์ถูกกดดันจากการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ล่าสุด การเข้าซื้อกิจการโซวอส แบรนด์ส มูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนมีนาคม 2024 ทำให้ภาระหนี้สินเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อไม่นานมานี้ การลงทุนด้วยเงินสด 146 ล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อหุ้น 49% ในลา เรจินา ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์หลักของแบรนด์โซวอส ก็ยิ่งเพิ่มหนี้สินในช่วงที่การดำเนินงานอ่อนแอ

มุมมองเชิงลบสะท้อนถึงความเสี่ยงที่แผนการฟื้นฟูของแคมป์เบลล์อาจใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ในการดำเนินการให้สำเร็จ บริษัทกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างมาก รวมถึง อัตราเงินเฟ้อสินค้าโภคภัณฑ์ 5%-6% และอัตราเงินเฟ้อด้านโลจิสติกส์สองหลักที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปีงบประมาณ 2027 เพื่อเป็นการตอบสนอง แคมป์เบลล์ได้ริเริ่มโครงการเพิ่มประสิทธิภาพใหม่มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ และลดจำนวนพนักงานลง 13%

จุดแข็งของบริษัท

แม้จะมีการปรับลดอันดับเครดิตลง แต่ Moody's ก็ยอมรับถึงจุดแข็งพื้นฐานหลายประการของ Campbell อันดับเครดิต Baa3 ได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าแบรนด์ที่แข็งแกร่งของบริษัท รวมถึง Pepperidge Farms และส่วนแบ่งการตลาดชั้นนำในหมวดซุปกระป๋องของสหรัฐฯ แม้ว่าหมวดนี้จะอยู่ในช่วงขาลง แต่ก็ยังคงมีกำไรสูงสำหรับบริษัท