穆迪因盈利疲软和高杠杆率下调坎贝尔汤公司评级

穆迪评级将坎贝尔公司（The Campbell's Company）的信用评级从Baa2下调至Baa3，表明其对该公司盈利疲软和高负债状况下的财务健康状况表示担忧。穆迪同时将坎贝尔公司的商业票据评级从Prime-2下调至Prime-3，并维持对该公司的负面展望。

评级下调理由

穆迪表示，此次评级下调反映了坎贝尔公司2026财年糟糕的经营业绩，以及预计2027财年收入和利润将进一步下滑。穆迪强调，该公司较高的财务杠杆是其做出评级决定的关键因素。

穆迪指出的关键指标包括：

• 截至2026财年末，经穆迪调整后的杠杆率升至约4.9倍。
• 预计2027财年第一季度杠杆率将进一步恶化，并在财年末稳定在4.0倍或略高于4.0倍。

尽管公司股息已削减36%，但其高杠杆率依然存在。

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收购和不利因素的影响

近期的战略举措令金宝汤的财务灵活性捉襟见肘。2024年3月，公司斥资27亿美元收购Sovos Brands，大幅增加了其债务负担。近期，公司又斥资1.46亿美元现金收购了其Sovos品牌的重要供应商La Regina 49%的股份，这在公司运营疲软的时期进一步加重了其债务。

负面展望反映了金宝汤的扭亏为盈计划可能需要比预期更长的时间才能成功实施的风险。公司还面临着巨大的成本压力，包括5%-6%的大宗商品通胀率以及预计在2027财年将出现的两位数物流通胀率。为应对这些压力，金宝汤启动了一项新的5亿美元的效率提升计划，并裁员13%。

公司优势

尽管评级被下调，穆迪仍认可了坎贝尔公司的几项核心优势。Baa3评级得益于该公司强大的品牌资产，包括Pepperidge Farms，以及其在美国罐装汤品市场的领先地位。虽然罐装汤品市场整体呈下滑趋势，但对公司而言，它仍然利润丰厚。