Polisi Dagangan Bitcoin Baharu MicroStrategy Cipta Risiko Pasaran, Kata JPMorgan

JPMorgan telah mengeluarkan amaran bahawa strategi dagangan Bitcoin baharu MicroStrategy, yang membenarkan syarikat itu menjual pegangannya, memperkenalkan risiko tambahan dan ketidakpastian kepada pasaran mata wang kripto yang lebih luas.

Menurut penganalisis J.P. Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, polisi baharu ini mewujudkan "risiko aliran dua hala" untuk Bitcoin, berbeza daripada pendekatan beli-dan-pegang syarikat itu sebelum ini.

Perubahan Strategi MicroStrategy

Baru-baru ini, MicroStrategy mengumumkan "Kerangka Kerja Modal Kredit Digital" dan meluluskan program pengewangan Bitcoin bernilai $1.25 bilion. Langkah ini menandakan peralihan daripada strategi lamanya yang hanya menumpukan kepada pengumpulan Bitcoin.

Syarikat itu juga menetapkan sasaran rizab tunai minimum untuk menampung dividen saham keutamaan dan perbelanjaan faedah selama 12 bulan. Menurut laporan, rizab tunai semasa syarikat sebanyak $2.55 bilion adalah mencukupi untuk menampung perbelanjaan tersebut selama kira-kira 17 bulan.

Implikasi kepada Pasaran Kripto

Ad

JPMorgan menekankan kedudukan MicroStrategy yang signifikan dalam pasaran. Pembelian Bitcoin syarikat itu yang bernilai $13.7 bilion setakat tahun ini mewakili sekitar 70% daripada anggaran keseluruhan aliran masuk aset digital oleh JPMorgan. Selain itu, syarikat itu memegang kira-kira 4% daripada jumlah bekalan Bitcoin.

Panigirtzoglou menyatakan walaupun fleksibiliti untuk menjual aset bagi membayar dividen adalah amalan biasa, saiz pegangan MicroStrategy yang besar bermakna sebarang potensi jualan akan memperkenalkan ketidakpastian. Ini boleh menjejaskan penilaian syarikat itu sendiri dan meningkatkan kos untuk mendapatkan modal bagi pembelian Bitcoin pada masa hadapan.

Konteks dan Reaksi Pasaran

Pasaran telah pun merasai kesan daripada polisi baharu ini. Harga Bitcoin mengalami penurunan pada akhir Mei dan awal Jun selepas MicroStrategy mendedahkan dalam pemfailan pada 1 Jun bahawa ia telah menjual 32 Bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei untuk membiayai pengagihan dividen.

Menurut penganalisis JPMorgan itu, liputan rizab tunai yang lebih tinggi, iaitu antara 24 hingga 36 bulan, diperlukan untuk meyakinkan pelabur bahawa MicroStrategy tidak perlu menjual pegangan Bitcoinnya dalam masa terdekat.