JPMorgan: Momentum Pendapatan Dijangka Sokong Ekuiti Walaupun Hasil Bon Meningkat

Momentum pendapatan korporat yang menaik dijangka akan terus memacu pasaran ekuiti yang lebih luas, walaupun wujud risiko daripada inflasi yang tinggi dan lonjakan hasil bon kerajaan, menurut penganalisis di JPMorgan.

Dalam satu nota penyelidikan, penganalisis bank pelaburan itu berkata walaupun tekanan ini boleh menjadi "lebih ketara", ia tidak mungkin akan "menggagalkan" gambaran pasaran saham yang konstruktif, selagi "jangkaan inflasi tidak terlepas dari kawalan."

Tekanan daripada Hasil Bon dan Inflasi

Kos pinjaman kerajaan di seluruh dunia telah melonjak ke paras tertinggi dalam beberapa dekad kebelakangan ini. Peningkatan ini mencerminkan kebimbangan terhadap tekanan harga yang berterusan dan kenaikan kadar faedah oleh bank-bank pusat.

Secara teorinya, kenaikan dalam hasil bon, yang bergerak secara songsang dengan harga hutang, boleh menjadikan aset seperti ekuiti kurang menarik kepada pelabur. Menurut nota itu, ramai yang terus bimbang akan berlaku pembetulan pasaran yang ketara.

Faktor-faktor yang memburukkan keadaan termasuk:

• Harga minyak: Konflik berterusan di Iran telah mencetuskan kejutan harga minyak, seterusnya meningkatkan inflasi.
• Pengetatan monetari: Bank pusat seperti Rizab Persekutuan A.S. dan Bank Pusat Eropah dijangka akan menaikkan kadar faedah.
• Beban hutang: Hutang kerajaan A.S. telah melepasi $40 trilion buat kali pertama, manakala hutang sebagai peratusan output ekonomi kekal pada atau melebihi 100% di kebanyakan negara G7.

Ad

Kekuatan Pendapatan Sebagai Penampan

Walaupun berdepan tekanan ini, penganalisis JPMorgan berpendapat bahawa sebarang kelemahan dalam harga saham mungkin hanya akan menjadikannya lebih murah bagi pelabur yang sudah tertarik dengan keuntungan korporat yang "berada dalam aliran menaik."

Mereka membezakan keadaan semasa dengan tahun 2022, di mana "bank-bank pusat terpaksa mengetatkan dasar secara sangat ketara, yang seterusnya mengakibatkan kejatuhan berterusan dalam harga ekuiti sepanjang tahun itu." Kini, prospek makroekonomi yang kukuh untuk separuh kedua tahun ini dijangka menyokong "kenaikan ekuiti selanjutnya."

Prospek Makroekonomi yang Menggalakkan

Penganalisis tersebut turut menyorot beberapa petunjuk positif. Mereka menulis, "Keyakinan korporat yang bertambah baik sedang diterjemahkan kepada pemulihan dalam aktiviti bukan teknologi, yang dapat dilihat dalam peningkatan output perkilangan global (tidak termasuk China) dan perbelanjaan modal/struktur bukan teknologi A.S."

Berdasarkan latar belakang ini, penganalisis JPMorgan berhujah bahawa pelabur "harus terus menggunakan penurunan harga" di pasaran "untuk menambah" kedudukan mereka. Ini menunjukkan keyakinan mereka terhadap daya tahan pasaran ekuiti yang disokong oleh asas korporat yang kukuh.