JPMorgan Beri Amaran Leveraj Pelabur Tinggi Boleh Mengancam Saham pada Suku Keempat

Tahap kedudukan dan leveraj pelabur yang tinggi telah kembali ke pasaran, mewujudkan potensi rintangan untuk ekuiti pada suku keempat, menurut analisis baharu daripada JPMorgan.

Pulangan Kedudukan dan Leveraj

Dalam nota yang diterbitkan pada hari Khamis, ahli strategi JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, menulis bahawa "Kedudukan dan leveraj ekuiti yang tinggi telah muncul semula... menimbulkan beberapa cabaran kepada ekuiti pada Suku Keempat." Ini menandakan pembalikan dari akhir Julai, apabila bank itu telah memerhatikan bahawa fasa pengurangan leveraj telah melonggarkan kebanyakan lebihan pasaran sebelumnya.

Menurut analisis bank, beberapa ukuran kedudukan dan leveraj pasaran telah pulih sejak dua bulan lalu. Penunjuk kedudukan JPMorgan yang lebih luas dilaporkan telah mencapai kemuncaknya pada bulan September, mencapai tahap yang dilihat sebelum ini pada Januari dan pada Ogos 2025.

Penunjuk Risiko Utama

JPMorgan mengetengahkan beberapa bidang kebimbangan khusus di mana keyakinan pelabur dan pinjaman telah meningkat:

Ad

• A.S. Niaga Hadapan Ekuiti: Leveraj melalui instrumen ini dilaporkan kembali hampir paras tertingginya untuk tahun ini.
• Faedah Pendek: Posisi jual dalam ETF SPY berada di paras terendah selepas mencecah paras terendah pada awal September, manakala penutup pendek dalam ETF semikonduktor nampaknya hampir lengkap, mengehadkan potensi sumber tekanan belian.
• Pedagang Momentum: Peserta pasaran ini telah mula membina semula posisi beli dalam indeks seperti Nasdaq, Kospi, Taiwan dan Nikkei.
• Hutang Margin: Bank itu menandakan leveraj dalam akaun margin sebagai kelemahan terbesar, dengan menyatakan bahawa ia kekal "sangat tinggi" pada bulan Ogos dengan perubahan minimum sepanjang musim panas.

Asas Sektor Teknologi Kekal Menyokong

Walaupun terdapat halangan makroekonomi ini, JPMorgan percaya sektor teknologi dan kecerdasan buatan masih mempunyai sokongan asas. Nota itu menunjukkan trend asas yang positif, termasuk kenaikan harga memori dan ramalan perbelanjaan modal yang lebih tinggi untuk pengendali pusat data hiperskala.

Di samping itu, bank itu mendapati bahawa harga untuk kapasiti pengkomputeran AI kekal kukuh, menunjukkan permintaan yang berterusan dan kukuh yang boleh menyokong prestasi dalam segmen pasaran tersebut walaupun indeks yang lebih luas menghadapi tekanan.