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जेपी मॉर्गन ने चेतावनी दी है कि निवेशकों का उच्च लीवरेज चौथी तिमाही में शेयरों के लिए खतरा बन सकता है।
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जेपी मॉर्गन के एक नोट में चेतावनी दी गई है कि इक्विटी पोजीशनिंग और लीवरेज में उछाल, विशेष रूप से मार्जिन खातों में, साल की आखिरी तिमाही में शेयर बाजारों के लिए एक चुनौती पेश कर सकता है।
जेपी मॉर्गन के एक नए विश्लेषण के अनुसार, बाज़ार में निवेशकों की उच्च स्तरीय पोजीशनिंग और लीवरेज फिर से उभर आए हैं, जिससे चौथी तिमाही में शेयरों के लिए संभावित प्रतिकूल परिस्थितियाँ उत्पन्न हो सकती हैं।
पोजीशनिंग और लीवरेज में उछाल
गुरुवार को प्रकाशित एक नोट में, जेपी मॉर्गन के रणनीतिकार निकोलाओस पैनिगर्ट्ज़ोग्लू ने लिखा कि "शेयरों में उच्च स्तरीय पोजीशनिंग और लीवरेज फिर से उभर आए हैं... जो चौथी तिमाही में शेयरों के लिए कुछ चुनौतियाँ पेश कर रहे हैं।" यह जुलाई के अंत की स्थिति से उलट है, जब बैंक ने पाया था कि डीलीवरेजिंग चरण ने बाज़ार की पिछली अधिकांश अधिकताओं को कम कर दिया था।
बैंक के विश्लेषण के अनुसार, पिछले दो महीनों में बाज़ार की पोजीशनिंग और लीवरेज के कई मापदंडों में उछाल आया है। जेपी मॉर्गन के व्यापक पोजीशनिंग संकेतक के सितंबर में चरम पर पहुँचने की खबर है, जो जनवरी और अगस्त 2025 में पहले देखे गए स्तरों तक पहुँच गया है।
प्रमुख जोखिम संकेतक
जेपी मॉर्गन ने चिंता के कई विशिष्ट क्षेत्रों पर प्रकाश डाला है जहाँ निवेशकों की तेजी और उधार में वृद्धि हुई है:
- अमेरिका इक्विटी फ्यूचर्स: इन इंस्ट्रूमेंट्स के माध्यम से लीवरेज कथित तौर पर इस वर्ष के उच्चतम स्तर के करीब पहुंच गया है।
Adशॉर्ट इंटरेस्ट:** SPY ETF में शॉर्ट पोजीशन सितंबर की शुरुआत में रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने के बाद अब स्थिर हो रही हैं, जबकि सेमीकंडक्टर ETF में शॉर्ट कवरिंग लगभग पूरी हो चुकी है, जिससे खरीदारी के दबाव का संभावित स्रोत सीमित हो गया है।
मोमेंटम ट्रेडर्स:** इन बाजार प्रतिभागियों ने नैस्डैक, कोस्पी, ताइवान और निक्केई जैसे सूचकांकों में लॉन्ग पोजीशन को फिर से मजबूत करना शुरू कर दिया है।
मार्जिन डेट: बैंक ने मार्जिन खातों में लीवरेज को सबसे बड़ी कमजोरी** बताया है, और कहा है कि अगस्त में यह "बहुत अधिक" बना रहा और गर्मियों के दौरान इसमें न्यूनतम बदलाव हुआ।
तकनीकी क्षेत्र के मूलभूत कारक अभी भी सहायक हैं
इन व्यापक आर्थिक चुनौतियों के बावजूद, जेपी मॉर्गन का मानना है कि प्रौद्योगिकी और कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्रों को अभी भी मूलभूत समर्थन प्राप्त है। नोट में सकारात्मक अंतर्निहित रुझानों की ओर इशारा किया गया है, जिसमें मेमोरी की बढ़ती कीमतें और हाइपरस्केल डेटा सेंटर ऑपरेटरों के लिए उच्च पूंजीगत व्यय पूर्वानुमान शामिल हैं।
इसके अतिरिक्त, बैंक ने पाया कि एआई कंप्यूटिंग क्षमता की कीमतें स्थिर बनी हुई हैं, जो निरंतर मजबूत मांग का संकेत देती हैं और व्यापक सूचकांकों पर दबाव होने पर भी बाजार के उस खंड में प्रदर्शन को समर्थन दे सकती हैं।