Story
JPモルガンは、投資家の高レバレッジが第4四半期の株式市場を脅かす可能性があると警告した。
Summary
JPモルガンのレポートは、株式のポジションとレバレッジ、特に信用取引口座におけるレバレッジの回復が、年末の第4四半期の株式市場にとって課題となる可能性があると警告している。
JPモルガンの新たな分析によると、投資家のポジションとレバレッジ水準が市場に再び高まり、第4四半期の株式市場にとって潜在的な逆風となる可能性がある。
ポジションとレバレッジの回復
木曜日に発表されたJPモルガンのストラテジスト、ニコラオス・パニギルツォグル氏は、「株式のポジションとレバレッジ水準が再び高まっており、第4四半期に向けて株式市場に一定の課題をもたらすだろう」と述べている。これは、7月末時点ではデレバレッジ局面によって市場の過剰な部分がほぼ解消されたとJPモルガンが指摘していた状況からの反転を意味する。
JPモルガンの分析によると、市場のポジションとレバレッジを示すいくつかの指標は過去2ヶ月間で回復している。JPモルガンのより広範なポジション指標は9月にピークを迎え、2025年1月と8月に見られた水準に達したと報告されている。
主要リスク指標
JPモルガンは、投資家の強気姿勢と借入が増加しているいくつかの懸念事項を具体的に挙げている。
Ad- 米国株式先物：**これらの金融商品におけるレバレッジは、年初来の高水準付近まで回復していると報じられています。
- 空売り残高： SPY ETFの空売りポジションは、9月初旬に過去最低水準を記録した後、底を打っています。一方、半導体ETFの空売りカバーはほぼ完了しており、買い圧力の潜在的な源泉は限定的です。
- モメンタムトレーダー： これらの市場参加者は、ナスダック、KOSPI、台湾総合指数、日経平均株価などの指数でロングポジションの再構築を開始しています。
- 信用取引： 同行は、信用取引口座におけるレバレッジを最大の脆弱性として指摘し、8月時点で「非常に高い水準」にあり、夏期を通してほとんど変化がなかったと述べています。
テクノロジーセクターのファンダメンタルズは引き続き堅調
こうしたマクロ経済の逆風にもかかわらず、JPモルガンは、テクノロジーおよび人工知能セクターは依然としてファンダメンタルズによる支援を受けていると考えています。レポートでは、メモリ価格の上昇やハイパースケールデータセンター事業者の設備投資予測の上昇など、ポジティブな基調トレンドを指摘しています。
さらに、同行はAIコンピューティング能力の価格が堅調に推移していることを指摘し、これは広範な指数が圧力にさらされたとしても、この市場セグメントのパフォーマンスを支える可能性のある、継続的な堅調な需要を示唆していると述べた。