J.P. Morgan Turun Taraf NIO kepada Neutral, Potong Sasaran Harga Disebabkan Prospek Permintaan Lemah

J.P. Morgan telah menurunkan taraf penarafannya ke atas pengeluar kenderaan elektrik (EV) China, NIO, kepada Neutral daripada Overweight sebelum ini. Firma brokeraj itu juga memotong sasaran harganya dengan ketara kepada $4.50 daripada $7.00, mencerminkan kebimbangan terhadap prospek pendapatan syarikat.

Analisis J.P. Morgan

Menurut nota penyelidikan J.P. Morgan, keputusan ini didorong oleh beberapa faktor utama yang dijangka akan mengekang potensi peningkatan pendapatan NIO. Faktor-faktor ini termasuk:

• Permintaan yang lembap dalam pasaran kenderaan penumpang China secara keseluruhan.
• Persaingan harga yang semakin sengit dalam sektor EV.
• Pendedahan luar negara yang terhad, yang mengehadkan sumber pertumbuhan alternatif.

Walaupun keputusan suku kedua NIO dilaporkan sederhana di hadapan anggaran J.P. Morgan, firma itu menjangkakan cabaran yang lebih besar pada separuh kedua tahun ini.

Cabaran Margin dan Pertumbuhan

Ad

J.P. Morgan memberi amaran bahawa daya tahan margin NIO akan menghadapi tekanan selanjutnya. Walaupun margin kasar kenderaan mencapai 18.5% pada suku kedua, pihak pengurusan meramalkan peningkatan kos sebanyak 2,000-3,000 yuan bagi setiap kenderaan pada separuh kedua tahun ini, terutamanya daripada bateri, cip memori dan bahan lain.

Firma itu juga menjangkakan pertumbuhan jumlah jualan kenderaan NIO akan menjadi sederhana. J.P. Morgan meramalkan penghantaran sebanyak 430,000 unit pada 2026 dan 480,000 pada 2027, mewakili pertumbuhan masing-masing sebanyak 32% dan 12%. Walaupun model baharu NIO dan ONVO mungkin meluaskan pasarannya, ia akan memasuki segmen premium yang semakin sesak, bersaing dengan jenama seperti BYD, Li Auto, Xiaomi, XPeng dan Zeekr.

Prospek Pendapatan Direndahkan

Berikutan cabaran ini, J.P. Morgan telah memotong anggaran hasilnya untuk 2026 dan 2027 masing-masing sebanyak 5% dan 9%. Ramalan untuk pendapatan terlaras juga dikurangkan dengan ketara sebanyak 13% untuk 2026 dan 52% untuk 2027.

Firma itu kini menjangkakan kerugian bersih terlaras sebanyak 2.34 bilion yuan pada 2026 dan kerugian 975 juta yuan pada 2027. Ini adalah semakan yang ketara berbanding ramalan sebelumnya yang mengunjurkan kerugian 512 juta yuan pada 2026 dan keuntungan 2.52 bilion yuan pada 2027. J.P. Morgan menyatakan ia lebih memilih pengeluar kereta China lain seperti BYD dan Geely kerana daya tahan pendapatan yang lebih kukuh dan potensi pertumbuhan luar negara yang lebih besar.