Jefferies Rombak Syor Saham Makanan: Danone Diturun Taraf, Nestle Dinaikkan kepada 'Beli'

Firma penganalisis Jefferies telah mengubah pendiriannya terhadap dua syarikat makanan gergasi Eropah, menurunkan taraf Danone kepada 'Underperform' daripada 'Beli' sambil menaik taraf pesaingnya, Nestle, kepada 'Beli' daripada 'Pegang'. Perubahan ini mencerminkan pandangan yang berbeza secara ketara terhadap prospek pertumbuhan dan cabaran operasi bagi kedua-dua syarikat.

Penurunan Taraf Danone

Jefferies menurunkan taraf Danone dengan memotong sasaran harganya kepada €62 daripada €80. Tindakan ini didorong oleh kebimbangan yang semakin meningkat terhadap pertumbuhan segmen pemakanan di China dan momentum perniagaan tenusu yang perlahan di Amerika Utara.

Menurut firma itu, kedua-dua segmen ini menyumbang 30% daripada jualan tetapi lebih separuh daripada pertumbuhan suka-sama-suka (LFL) pada suku pertama 2026. Penganalisis menyoroti beberapa cabaran khusus:

• Pasaran AS: Walaupun kapasiti pengeluaran ditambah, data Nielsen menunjukkan Danone kehilangan kira-kira 350 mata asas bahagian pasaran yogurt, manakala pesaing Chobani memperoleh 270 mata asas.
• Pasaran China: Bahagian pasaran dalam talian untuk jenama Aptamil jatuh sebanyak 280 mata asas tahun ke tahun pada suku kedua, di tengah-tengah persaingan sengit daripada jenama domestik. Tekanan harga dalam pemakanan perubatan juga meningkat disebabkan oleh dasar perolehan wilayah.
• Unjuran Pendapatan: Akibatnya, Jefferies mengurangkan unjuran perolehan sesaham (EPS) bagi tahun fiskal 2026, 2027, dan 2028 masing-masing sebanyak 2%, 7%, dan 9%.

Nestle Dinaik Taraf kepada 'Beli'

Sebaliknya, Jefferies menaik taraf Nestle kepada 'Beli' dan menaikkan sasaran harganya kepada 99 franc Swiss daripada 84 franc Swiss. Penganalisis percaya bahawa kesan kesilapan peruntukan sumber syarikat sejak 2022 kini semakin pudar.

Ad

Menurut penganalisis yang diketuai oleh David Hayes, momentum kini bertambah baik dalam segmen utama seperti kopi dan penjagaan haiwan peliharaan. Permintaan untuk produk penjagaan haiwan peliharaan dijangka meningkat apabila kapasiti pengeluaran baharu mula beroperasi. Selain itu, prestasi volum/campuran kopi telah mengatasi jangkaan pada suku pertama.

Jefferies juga menyatakan bahawa penetapan semula sasaran margin Nestle untuk 2025 kepada 16% dan potensi penjualan baki 20% pegangannya dalam L'Oreal boleh menyediakan dana untuk pengambilalihan pada masa hadapan.

Implikasi kepada Pelabur

Analisis Jefferies ini mengetengahkan perbezaan prospek jangka pendek antara dua peneraju industri makanan global. Bagi Danone, firma itu melihat cabaran signifikan yang boleh menekan pendapatan dan penilaian sahamnya, dengan sasaran harga baharu membayangkan nisbah harga-kepada-perolehan (P/E) hadapan yang lebih rendah di bawah 14.5x berbanding sekitar 18x pada masa ini.

Bagi Nestle pula, Jefferies berpendapat bahawa syarikat itu sedang berada di titik perubahan selepas tempoh prestasi yang kurang memberangsangkan. Asas perniagaan yang bertambah baik dan pemangkin nilai yang berpotensi dilihat sebagai faktor positif yang menyokong penarafan 'Beli' yang baharu.