Jefferies Ubah Peringkat Saham Makanan: Nestle Naik Jadi 'Beli', Danone Turun ke 'Underperform'

Perusahaan pialang Jefferies mengubah rekomendasinya untuk dua raksasa makanan Swiss, menaikkan peringkat Nestle menjadi 'Beli' dari 'Tahan' dan secara bersamaan menurunkan peringkat Danone menjadi 'Underperform' dari 'Beli'. Perubahan ini menyoroti prospek yang sangat berbeda untuk kedua perusahaan tersebut di tengah tantangan pasar yang spesifik.

Prospek Danone Melemah

Jefferies menurunkan peringkat Danone dengan alasan utama kekhawatiran yang meningkat atas pertumbuhan bisnis nutrisi di Tiongkok dan momentum yang melambat di segmen produk susu Amerika Utara. Target harga untuk Danone dipangkas secara signifikan menjadi €62 dari sebelumnya €80.

Analis yang dipimpin oleh David Hayes menyoroti beberapa tantangan utama:

• Pasar Amerika Utara: Meskipun Danone telah menambah kapasitas produksi, data Nielsen menunjukkan pangsa pasarnya di kategori yogurt justru terkontraksi sekitar 350 basis poin selama setahun terakhir. Pada periode yang sama, kategori ini tumbuh 11% dan pesaingnya, Chobani, berhasil merebut pangsa pasar sebesar 270 basis poin.
• Pasar Tiongkok: Pangsa pasar online Aptamil turun 280 basis poin secara tahunan pada kuartal kedua karena persaingan dari rival domestik. Selain itu, harga pada segmen nutrisi medis tertekan oleh kebijakan pengadaan di tingkat provinsi.

Akibatnya, Jefferies memangkas proyeksi laba per saham (EPS) Danone untuk tahun fiskal 2026, 2027, dan 2028 masing-masing sebesar 2%, 7%, dan 9%. Target harga baru ini menyiratkan penurunan valuasi ke rasio P/E di bawah 14,5x, turun dari sekitar 18x saat ini.

Ad

Momentum Nestle Dinilai Membaik

Sebaliknya, Jefferies menaikkan peringkat Nestle menjadi 'Beli' dan menaikkan target harganya menjadi 99 franc Swiss dari 84 franc Swiss. Peningkatan ini didasarkan pada keyakinan bahwa dampak dari "kesalahan alokasi sumber daya" yang terjadi sejak 2022 mulai memudar.

Jefferies berpendapat bahwa Nestle kini menunjukkan perbaikan momentum di segmen-segmen penting seperti kopi dan produk perawatan hewan (petcare). Volume/bauran produk kopi melampaui ekspektasi pada kuartal pertama, sementara permintaan untuk produk perawatan hewan juga menunjukkan titik balik positif seiring tersedianya kapasitas produksi baru.

Analis juga mencatat langkah positif Nestle dalam mereset ambisi margin 2025 menjadi 16%, sebuah langkah yang dinilai "melepaskan fleksibilitas senilai ~CHF2,2 miliar". Potensi monetisasi bertahap dari sisa 20% saham Nestle di L'Oreal juga dilihat sebagai sumber pendanaan potensial untuk akuisisi di masa depan.