Jefferies Naik Taraf E.ON, Ramal Potensi Besar dalam Pelaburan Grid Jerman

Firma penganalisis Jefferies telah menaik taraf syarikat utiliti Jerman, E.ON SE, kepada saranan "Beli" daripada "Pegang" dan menaikkan sasaran harganya dengan ketara. Langkah ini didorong oleh potensi pertumbuhan yang tidak dinilai sepenuhnya oleh pasaran dalam perbelanjaan grid tenaga Jerman.

Pada masa yang sama, firma itu menurunkan taraf syarikat air UK, Severn Trent, kepada "Pegang" berikutan prestasi saham yang kukuh baru-baru ini dan peningkatan risiko sektor.

Potensi Pertumbuhan E.ON Dipacu Pelaburan Grid

Menurut Jefferies, pasaran kini memandang rendah keupayaan E.ON untuk mempercepatkan perbelanjaan modal (capex) untuk rangkaiannya menjelang pelancaran Pelan Pembangunan Rangkaian Jerman 2026 (NAP’26). Firma itu percaya penilaian semasa saham tidak mencerminkan sepenuhnya peralihan E.ON daripada syarikat dengan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) pendapatan sesaham (EPS) sekitar 5% kepada penjana pulangan dua digit.

Analisis senario oleh Jefferies menggariskan potensi capex yang jauh lebih tinggi daripada panduan syarikat:

• Kes Asas: Unjuran capex sebanyak €31 bilion sehingga 2030, iaitu 20% lebih tinggi daripada panduan rasmi E.ON sebanyak €26 bilion.
• Kes Tinggi: Unjuran capex sebanyak €34 bilion, atau 30% melebihi panduan.

Senario ini masing-masing membayangkan potensi kenaikan sebanyak 5% dan 15% kepada EPS konsensus penganalisis menjelang 2030.

Ad

Penilaian Semula dan Pemangkin Utama

Berikutan potensi ini, Jefferies menaikkan sasaran harga untuk E.ON sebanyak 30% kepada €22.70 daripada €17.40, yang menandakan potensi kenaikan sebanyak 21% daripada harga semasa. Penganalisis juga menggunakan gandaan penilaian yang lebih tinggi untuk aset rangkaian E.ON, sejajar dengan perbandingan pasaran.

Pemangkin utama seterusnya yang perlu diperhatikan ialah keputusan draf Kos Modal Purata Berwajaran (WACC) oleh pengawal selia Jerman, BNetzA, untuk rangkaian gas yang dijangka pada Ogos atau September. Keputusan ini dijangka akan memberi petunjuk penting untuk pulangan bagi rangkaian elektrik.

Severn Trent Diturun Taraf Atas Risiko Sektor

Secara berasingan, Jefferies menurunkan taraf Severn Trent kepada "Pegang" daripada "Beli", walaupun sasaran harganya dikekalkan pada 3,220 pence. Langkah ini diambil selepas saham syarikat itu menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada pasaran, meningkat kira-kira 10% sejak Januari.

Penganalisis memetik risiko politik dan kemampuan sebagai faktor utama yang membebankan sektor air di UK. Ketidakpastian mengenai skop, ekonomi, dan pembiayaan untuk potensi pelaburan masa depan turut menjadi kebimbangan.