Goldman Sachs: Kemeruapan Pusingan Pasaran Dijangka Reda Berdasarkan Corak Sejarah

Penganalisis di Goldman Sachs meramalkan bahawa tempoh kemeruapan pusingan yang tinggi dalam pasaran ekuiti akan reda dalam beberapa minggu akan datang. Prospek ini disokong oleh corak sejarah dan bukti 'deleveraging' yang mendadak dalam kalangan dana lindung nilai dan pemegang dana dagangan bursa (ETF).

Corak Sejarah dan 'Deleveraging' Jadi Petunjuk

Menurut bank pelaburan itu, faktor Momentum panjang/pendek S&P 500 baru-baru ini telah mencecah paras kemeruapan tertinggi dalam beberapa dekad di luar tempoh kemelesetan. Keadaan ini sepadan dengan corak sejarah yang biasanya mengikuti rali pasaran sebanyak 20% atau lebih dalam tempoh tiga bulan.

Goldman Sachs mengenal pasti 11 episod sedemikian sejak tahun 1980, yang mana setiap satunya diikuti oleh tempoh penyatuan yang serupa dengan keadaan semasa. Gabungan antara corak sejarah dan kadar 'deleveraging' baru-baru ini menyokong unjuran yang lebih baik untuk kestabilan pasaran.

Musim Pendapatan S2 Kukuh Walaupun Reaksi Pasaran Suram

Analisis ini dibuat di tengah-tengah musim laporan pendapatan suku kedua (S2) yang menunjukkan kekuatan meluas. Pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) S&P 500 berada di landasan untuk meningkat 45% tahun ke tahun, jauh mengatasi anggaran konsensus sebanyak 22%.

Ad

• Peningkatan ini sebahagian besarnya didorong oleh "pendapatan lain" berjumlah $151 bilion daripada pelaburan ekuiti di Alphabet Inc. dan Amazon.com Inc., dengan tambahan $3 bilion daripada Microsoft Corp.
• Tanpa mengambil kira item-item ini, pertumbuhan EPS masih kukuh pada 26%, kadar terpantas sejak 2021.
• Daripada 61% syarikat S&P 500 yang telah melaporkan keputusan, 64% mengatasi ramalan EPS konsensus sekurang-kurangnya dengan satu sisihan piawai, salah satu kadar tertinggi dalam rekod.

Walaupun keputusan pendapatan kukuh, reaksi pasaran terhadap saham teknologi, media dan telekomunikasi (TMT) agak suram. Saham TMT median yang mengatasi ramalan EPS didapati mencatatkan prestasi lebih rendah daripada S&P 500 sebanyak 192 mata asas pada hari selepas laporan dikeluarkan.

Prospek Pasaran dan Perbelanjaan Modal 'Hyperscaler'

Sektor teknologi menyaksikan perbelanjaan modal (capex) 'hyperscaler' mencecah $182 bilion pada S2, manakala hasil awan di Alphabet, Amazon dan Microsoft berkembang 48% tahun ke tahun, satu pecutan daripada 39% pada suku pertama.

Sejak awal suku ketiga, anggaran konsensus untuk EPS S&P 500 bagi tahun 2027 telah disemak naik sebanyak 1%. Berdasarkan perkembangan ini, Goldman Sachs mengekalkan sasaran harga akhir tahun 2026 untuk S&P 500 pada 8,000 mata, membayangkan pulangan sebanyak 8% dari paras penutup pada 30 Julai.