गोल्डमैन सैक्स: ऐतिहासिक रुझान के अनुसार आने वाले हफ्तों में रोटेशनल वोलैटिलिटी घटेगी

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, अमेरिकी शेयर बाजार में हाल ही में देखी गई तीव्र 'रोटेशनल वोलैटिलिटी' (rotational volatility) आने वाले हफ्तों में कम होने की संभावना है। ब्रोकरेज का विश्लेषण ऐतिहासिक पैटर्न और हेज फंडों द्वारा हाल ही में की गई डीलेवरेजिंग पर आधारित है, जो बताता है कि बाजार में स्थिरता बढ़ सकती है।

ऐतिहासिक पैटर्न और डीलेवरेजिंग

गोल्डमैन सैक्स ने बताया कि उसके लॉन्ग/शॉर्ट S&P 500 मोमेंटम फैक्टर ने हाल ही में मंदी के दौर के बाहर दशकों में अपनी उच्चतम अस्थिरता दर्ज की है। यह पैटर्न ऐतिहासिक रूप से तब देखा गया है जब बाजार में तीन महीनों में 20% या उससे अधिक की रैली होती है। ब्रोकरेज ने 1980 के बाद से ऐसी 11 घटनाओं की पहचान की है, जिनके बाद बाजार में स्थिरता का दौर आया।

विश्लेषकों का मानना है कि यह ऐतिहासिक पैटर्न, हेज फंडों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) धारकों के बीच तेज डीलेवरेजिंग के साथ मिलकर, एक बेहतर दृष्टिकोण का समर्थन करता है। इससे यह संकेत मिलता है कि विभिन्न सेक्टरों के बीच फंड्स का तेजी से स्थानांतरण धीमा पड़ सकता है।

दूसरी तिमाही के मजबूत आय परिणाम

यह विश्लेषण दूसरी तिमाही (Q2) के मजबूत आय सीजन के बीच आया है। S&P 500 कंपनियों की प्रति शेयर आय (EPS) में साल-दर-साल 45% की वृद्धि हो रही है, जो तिमाही की शुरुआत में 22% के आम सहमति के अनुमान से कहीं बेहतर है।

Ad

इस वृद्धि में अल्फाबेट इंक (Alphabet Inc.) और एमेजॉन.कॉम इंक (Amazon.com Inc.) के इक्विटी निवेश से संबंधित $151 अरब की "अन्य आय" का बड़ा योगदान है। माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प (Microsoft Corp.) ने भी इसमें $3 अरब का योगदान दिया। इन तीन कंपनियों को छोड़कर भी, EPS वृद्धि 26% है, जो 2021 के बाद सबसे तेज गति है। अब तक रिपोर्ट करने वाली 61% S&P 500 कंपनियों में से 64% ने आम सहमति के EPS अनुमानों को कम से कम एक मानक विचलन से पीछे छोड़ दिया है, जो रिकॉर्ड पर उच्चतम दरों में से एक है।

बाजार की प्रतिक्रिया और भविष्य का दृष्टिकोण

मजबूत आय के बावजूद, टेक्नोलॉजी, मीडिया और टेलीकॉम (TMT) शेयरों पर बाजार की प्रतिक्रिया धीमी रही है। EPS पर उम्मीदों को मात देने वाले औसत TMT स्टॉक ने रिपोर्टिंग के अगले दिन S&P 500 से 192 बेसिस पॉइंट्स कम प्रदर्शन किया। इसके विपरीत, अन्य क्षेत्रों के औसत स्टॉक ने 75 बेसिस पॉइंट्स का बेहतर प्रदर्शन किया।

इस बीच, हाइपरस्केलर्स (बड़ी क्लाउड कंप्यूटिंग कंपनियां) का पूंजीगत व्यय (capex) Q2 में $182 अरब तक पहुंच गया, जबकि फ्री कैश फ्लो केवल $5 अरब था। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2027 में हाइपरस्केलर कैपेक्स $1 ट्रिलियन से अधिक हो सकता है। इन सब कारकों के बावजूद, गोल्डमैन सैक्स ने अपने साल-अंत 2026 के लिए S&P 500 मूल्य लक्ष्य को 8,000 पर बनाए रखा है, जो 30 जुलाई के बंद स्तर से 8% की वापसी का संकेत देता है।