Goldman Sachs: Unjuran Bercampur Sektor Sukan China, ANTA (02020) Jadi Pilihan Utama

Goldman Sachs dalam satu nota penyelidikan menyatakan bahawa syarikat-syarikat barangan sukan di China mencatatkan prestasi kewangan separuh pertama yang lebih baik daripada jangkaan pasaran. Walau bagaimanapun, bank pelaburan itu melihat unjuran yang bercampur-campur untuk separuh kedua tahun ini, di tengah-tengah permintaan yang tidak menentu dan tekanan terhadap margin keuntungan.

Prestasi Separuh Pertama Melebihi Jangkaan

Menurut Goldman Sachs, keputusan kewangan bagi separuh pertama tahun ini bagi jenama-jenama sukan utama adalah lebih baik daripada senario terburuk yang dibimbangi oleh pasaran. Bank itu membuat kesimpulan ini selepas menganalisis keputusan kewangan serta mengadakan pertemuan dengan pihak pengurusan ANTA, Li Ning, Xtep, Pou Sheng International dan Asics antara 31 Ogos hingga 2 September.

• ANTA Sports (02020): Untung bersih teras melebihi jangkaan dan panduan tahunan penuh dikekalkan.
• Li Ning (02331): Untung bersih lebih baik daripada unjuran pasaran.
• Xtep International (01368): Untung bersih sedikit mengatasi jangkaan, tetapi panduan jualan tahunan penuh diturunkan.

Cabaran & Trend Separuh Kedua

Goldman Sachs menjangkakan permintaan dalam sektor pakaian sukan China akan terus berkembang pada separuh kedua tahun ini, tetapi dengan kadar yang tidak menentu. Pertumbuhan industri dilihat semakin berbeza, dengan jenama premium dan profesional menunjukkan prestasi yang lebih baik.

Ad

Bank itu turut menyorot beberapa trend utama:

• Saluran Jualan: Jualan dalam talian terus mengatasi jualan di kedai fizikal. Trafik pelanggan luar talian beralih dari kedai di jalanan tradisional ke pusat beli-belah dan kedai *outlet*, mendorong jenama untuk mengoptimumkan portfolio kedai mereka.
• Tekanan Diskaun: Tekanan diskaun dijangka berterusan, terutamanya semasa jualan 'Double 11'. Tindakan Nike untuk mengurangkan inventori salurannya mungkin meningkatkan lagi persaingan harga dalam jangka pendek.
• Kos Operasi: Perbelanjaan pengiklanan dan promosi Li Ning dijangka kekal tinggi berikutan pelaburan berterusan dalam kerjasama dengan Jawatankuasa Olimpik China dan Stephen Curry. Sebaliknya, ANTA dan Xtep dilihat lebih berdisiplin dalam perbelanjaan.

Pandangan & Syor Goldman Sachs

Secara keseluruhan, Goldman Sachs mengunjurkan penggunaan barangan sukan di China akan mencatat pertumbuhan pada kadar pertengahan satu digit antara tahun kewangan 2026 hingga 2028. Bank itu mengekalkan keutamaannya terhadap ANTA Sports dengan penarafan 'Beli', merujuk kepada strategi pelbagai jenamanya yang kukuh, kedudukan kategori yang berbeza, dan pelaksanaan yang mantap.

Walaupun begitu, Li Ning mungkin melihat pemangkin jangka pendek daripada acara seperti lawatan Stephen Curry ke China (9-14 September) dan Sukan Asia (19 September - 4 Oktober), yang berpotensi meningkatkan momentum jenama. Dalam rantaian nilai sektor ini, Goldman Sachs terus memilih jenama sukan berbanding pengeluar peralatan tulen (OEM) dan pengedar.