Goldman Sachs Syor Beli MBS Agensi Selepas Pelebaran Spread

Goldman Sachs mengesyorkan peruntukan 'overweight' sederhana kepada sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) agensi selepas spreadnya melebar ke tahap yang dianggap menarik oleh firma itu. Bank pelaburan tersebut menyatakan bahawa spread terlaras opsyen (OAS) kupon semasa Perbendaharaan melebar kepada 36 mata asas (bps) pada hari Isnin, tahap terluas sejak Ogos 2025.

Spread Melebar Menawarkan Nilai

Menurut Goldman Sachs, kenaikan mendadak dalam hasil Perbendaharaan AS jangka panjang sejak beberapa bulan kebelakangan ini telah menolak hasil MBS kupon semasa melebihi 6%. Ini meletakkan hasil tersebut pada persentil ke-95 dalam julatnya sepanjang empat tahun yang lalu, menandakan satu peluang penilaian yang jarang berlaku untuk pelabur.

Firma itu juga menekankan bahawa MBS agensi kelihatan menarik jika dibandingkan dengan bon korporat gred pelaburan. Jurang nilai antara kedua-dua kelas aset ini telah melebar apabila pergerakan spread mereka bergerak ke arah yang bertentangan baru-baru ini.

• Sejak 8 September, OAS kupon semasa MBS telah melebar kira-kira 10 mata asas.
• Dalam tempoh yang sama, OAS bagi indeks korporat gred pelaburan telah mengetat sebanyak 3 mata asas.

Ad

Konteks Pasaran dan Prospek

Pelebaran spread semasa ke tahap 36 mata asas menyamai purata yang dilihat pada tahun 2024 dan 2025. Dalam tempoh tersebut, Goldman Sachs menyatakan bahawa para pengurus wang telah menambah lebih daripada $200 bilion MBS agensi ke dalam portfolio mereka, menunjukkan potensi permintaan pada tahap penilaian semasa.

Firma itu berkata ia kurang bimbang tentang bekalan bersih MBS agensi bernilai kira-kira $85 bilion yang mungkin perlu diserap oleh pengurus wang pada separuh kedua 2026. Pakar strategi kadar faedah Goldman menjangkakan hasil Perbendaharaan 10 tahun akan berakhir pada 4.75% pada tahun 2026 dan mengekalkan sasaran akhir tahun mereka untuk OAS kupon semasa Perbendaharaan pada 25 mata asas.

Bagi pelabur wang sebenar, bank itu secara khusus mengenal pasti sekuriti FN 5.0s dan FN 5.5s pada harga dolar diskaun sebagai pilihan yang menarik pada paras semasa.