Goldman Sachs Pilih Ekuiti Berbanding Kredit di Tengah Peningkatan Risiko Kitaran Lewat

Goldman Sachs mengesyorkan pelabur untuk memberi keutamaan kepada ekuiti berbanding kredit dalam ufuk masa 12 bulan akan datang, sambil mengamalkan pendirian yang lebih defensif secara taktikal ekoran peningkatan risiko kitaran ekonomi lewat. Bank pelaburan itu menyatakan demikian dalam satu nota kepada para pelanggannya baru-baru ini.

Kedudukan Strategik Aset

Menurut pakar strategi Christian Mueller-Glissmann, Goldman Sachs mengekalkan saranan `Overweight` (tambah wajaran) ke atas ekuiti untuk tempoh 12 bulan. Sebaliknya, bank itu bersikap neutral secara taktikal untuk tempoh tiga bulan akan datang.

Kedudukan yang disyorkan oleh firma itu adalah seperti berikut:

• Ekuiti: `Overweight`
• Kredit: `Underweight` (kurang wajaran)
• Bon, komoditi dan tunai: `Neutral`

Goldman Sachs berpendapat bahawa pertumbuhan perolehan syarikat yang sihat dan mampan dijangka akan menyokong prestasi ekuiti untuk mengatasi bon dan kredit sepanjang tahun hadapan. Walau bagaimanapun, pulangan dijangka menjadi lebih sederhana apabila momentum pertumbuhan perolehan dan semakan semula mencapai kemuncaknya.

Asas Pemilihan Ekuiti Berbanding Kredit

Ad

Sebab utama bank itu memilih ekuiti adalah potensi pertumbuhan perolehan yang berterusan. Sebaliknya, pasaran kredit dilihat menghadapi beberapa cabaran, termasuk `spread` yang ketat, peningkatan semula leveraj (releveraging) yang biasa berlaku pada fasa akhir kitaran ekonomi, dan peningkatan terbitan hutang yang berkaitan dengan pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI).

Latar belakang makroekonomi dijangka kekal baik, dengan pertumbuhan yang lebih perlahan tetapi stabil, risiko kemelesetan yang rendah di AS, inflasi yang menyederhana, dan pengetatan dasar monetari yang terhad oleh bank-bank pusat. Namun, dengan selera risiko dan harga aset kitaran yang sudah berada pada paras tinggi, sebarang peningkatan lanjut lebih berkemungkinan memerlukan kadar faedah yang lebih rendah berbanding pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh.

Risiko dan Implikasi kepada Pelabur

Goldman Sachs memberi amaran bahawa pasaran bon telah menjadi "penghad kelajuan untuk ekuiti". Bon berjangka panjang terus menerima tekanan daripada kebimbangan fiskal, persaingan untuk mendapatkan modal bagi pelaburan AI, dan inflasi yang sukar turun. Faktor-faktor ini mengurangkan keupayaan bank pusat untuk melonggarkan dasar monetari.

Memandangkan bon kini menawarkan penampan yang lebih kecil, firma itu menasihatkan pelabur untuk meningkatkan pempelbagaian gaya dalam portfolio ekuiti mereka. Ini termasuk memberi tumpuan kepada saham volatiliti rendah dan hasil dividen tinggi, di samping memegang aset seperti emas dan aset benar. Risiko jangka pendek yang dikenal pasti termasuklah ketidaktentuan kadar faedah, kelemahan pasaran bermusim, pilihan raya pertengahan penggal AS, dan geopolitik.