Goldman Sachs Kurangkan Kebimbangan 'Gelembung Pendapatan' S&P 500, Ramalan Pertumbuhan Lebih Perlahan

Goldman Sachs menentang kebimbangan tentang "gelembung pendapatan" dalam S&P 500, dengan alasan bahawa walaupun beberapa keuntungan korporat tidak mampan tinggi, kejatuhan meluas tidak mungkin berlaku. Penganalisis bank pelaburan itu meramalkan penurunan dalam pertumbuhan pendapatan, bukan penguncupan, pada tahun-tahun akan datang.

Keuntungan Melebihi Trend, Tetapi Tiada Kejatuhan Dijangka

Analisis yang diketuai oleh penganalisis Ben Snider, datang selepas pendapatan sesaham (EPS) S&P 500 melonjak 51% pada suku kedua dan 26% sepanjang empat suku yang lalu, mendorong keuntungan dengan ketara melebihi trend jangka panjangnya. Goldman menyatakan bahawa walaupun gandaan harga-ke-pendapatan indeks hadapan 19 adalah konsisten dengan purata 10 tahunnya, penilaiannya berdasarkan pendapatan trend hanya lebih tinggi semasa puncak gelembung dot-com.

Walaupun tahap yang tinggi ini, kes asas firma adalah untuk kelembapan, bukan kejatuhan. Goldman meramalkan pertumbuhan EPS S&P 500 sebanyak 11% pada tahun 2027 dan 2028, masing-masing mencecah $415 dan $460.

Ledakan AI dan Keuntungan Teknologi Disemak

Goldman Sachs mengenal pasti beberapa faktor utama yang mempengaruhi prospek pendapatan, terutamanya berkaitan dengan sektor teknologi:

Ad

• Kecerdasan Buatan: Ledakan pelaburan AI telah menjadi penggerak utama, yang bertanggungjawab untuk hampir separuh daripada pertumbuhan pendapatan tahun ini. Penganalisis menjangkakan sumbangan ini akan berkurangan menjelang 2028 apabila perbelanjaan modal menjadi perlahan dan kos susut nilai meningkat.
• Risiko Semikonduktor: Potensi penurunan harga semikonduktor mewakili risiko yang ketara. Senario buruk boleh mengurangkan pendapatan S&P 500 sebanyak kira-kira 10%, menurut nota itu.
• Pelaburan Mega-Cap: Keuntungan daripada pelaburan ekuiti yang dipegang oleh firma teknologi mega-cap telah meningkatkan pendapatan suku kedua sebanyak 12%, sumbangan yang dijangkakan oleh Goldman akan berkurangan pada tahun 2027.

Tinjauan Pasaran

Melihat ke hadapan, Goldman Sachs mengekalkan pandangan yang membina terhadap pasaran, berdasarkan pertumbuhan keuntungan yang berterusan dan bukannya mengembangkan gandaan penilaian. Bank itu mengunjurkan pulangan S&P 500 12 bulan sebanyak +14% kepada sasaran 8,700.

"Ramalan pulangan S&P 500 12 bulan kami... mencerminkan pandangan bahawa pertumbuhan pendapatan, dan bukannya mengembangkan penilaian, akan kekal sebagai pemacu utama pasaran kenaikan harga," penganalisis itu menyimpulkan.