Story
โกลด์แมน แซคส์ ลดความกังวลเกี่ยวกับ "ฟองสบู่กำไร" ของดัชนี S&P 500 และคาดการณ์การเติบโตที่ช้าลง
Summary
นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ โต้แย้งว่า แม้ว่ากำไรของบริษัทบางแห่งในสหรัฐฯ จะอยู่ในระดับสูง แต่ดัชนี S&P 500 ก็ไม่ได้อยู่ใน "ฟองสบู่กำไร" และพร้อมที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้จะช้าลงก็ตาม โดยมีแรงขับเคลื่อนจากกำไรมากกว่าการขยายตัวของมูลค่าบริษัท
โกลด์แมน แซคส์ กำลังโต้แย้งความกังวลเกี่ยวกับ "ฟองสบู่กำไร" ในดัชนี S&P 500 โดยให้เหตุผลว่าแม้กำไรของบางบริษัทจะสูงเกินความจำเป็น แต่การล่มสลายในวงกว้างนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น นักวิเคราะห์ของธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้คาดการณ์ว่าการเติบโตของกำไรจะชะลอตัวลง ไม่ใช่หดตัว ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
กำไรสูงกว่าแนวโน้ม แต่ไม่คาดว่าจะล่มสลาย
การวิเคราะห์นี้ นำโดยนักวิเคราะห์ เบน สไนเดอร์ เกิดขึ้นหลังจากกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ S&P 500 พุ่งขึ้น 51% ในไตรมาสที่สอง และ 26% ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา ส่งผลให้กำไรสูงกว่าแนวโน้มระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ โกลด์แมนตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของดัชนีที่ 19 จะสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 10 ปี แต่การประเมินมูลค่าตามแนวโน้มกำไรนั้นสูงกว่านี้เฉพาะในช่วงจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมเท่านั้น
แม้จะมีระดับที่สูงขึ้นเหล่านี้ แต่กรณีพื้นฐานของบริษัทคือการชะลอตัว ไม่ใช่การล่มสลาย โกลด์แมนคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนี S&P 500 ที่ 11% ทั้งในปี 2027 และ 2028 โดยจะอยู่ที่ 415 และ 460 ดอลลาร์ ตามลำดับ
การเติบโตของ AI และผลกำไรจากเทคโนโลยีถูกจับตามอง
โกลด์แมน แซคส์ระบุปัจจัยสำคัญหลายประการที่มีผลต่อแนวโน้มกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับภาคเทคโนโลยี:
Ad- ปัญญาประดิษฐ์ (AI): การลงทุนใน AI ที่เฟื่องฟูเป็นแรงหนุนสำคัญ ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของการเติบโตของกำไรในปีนี้ นักวิเคราะห์คาดว่าส่วนสนับสนุนนี้จะลดลงในปี 2028 เนื่องจากการใช้จ่ายด้านทุนชะลอตัวและต้นทุนค่าเสื่อมราคาเพิ่มสูงขึ้น
- ความเสี่ยงด้านเซมิคอนดักเตอร์: การลดลงของราคาเซมิคอนดักเตอร์ที่อาจเกิดขึ้นเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ สถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์อาจทำให้กำไรของ S&P 500 ลดลงประมาณ 10% ตามรายงาน
- ความเสี่ยงด้านเซมิคอนดักเตอร์: สถานการณ์ที่เลวร้ายอาจทำให้กำไรของ S&P 500 ลดลงประมาณ 10% ตามรายงาน - การลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่: กำไรจากการลงทุนในหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ช่วยเพิ่มกำไรในไตรมาสที่สองถึง 12% ซึ่งโกลด์แมนคาดว่าผลกระทบนี้จะลดลงในปี 2027
ภาพรวมตลาด
เมื่อมองไปข้างหน้า โกลด์แมนแซคส์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาด โดยอิงจากการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่องมากกว่าการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อกำไร ธนาคารคาดการณ์ผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 ใน 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ +14% โดยมีเป้าหมายที่ 8,700
“การคาดการณ์ผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 ใน 12 เดือนข้างหน้าของเรา... สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่ว่าการเติบโตของกำไรมากกว่าการขยายตัวของมูลค่า จะยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดกระทิง” นักวิเคราะห์สรุป
Read next
More on หุ้น
ประเทศตะวันตกเผชิญกับราคาที่พุ่งสูงขึ้นและปัญหาการขาดแคลนโลหะสำคัญ สามปีหลังจากที่จีนได้ออกมาตรการควบคุม
สามปีหลังจากที่ปักกิ่งจำกัดการส่งออกแกลเลียมและเจอร์มาเนียม ประเทศตะวันตกต้องเผชิญกับราคาที่สูงขึ้นถึงสิบเท่าเมื่อเทียบกับระดับราคาในปี 2023 และการขาดแคลนอุปทานอย่างมาก แม้ว่าจะมีความพยายามในการเริ่มต้นการผลิตใหม่ก็ตาม
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า TSX ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนีหุ้นหลักของแคนาดาปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ
Morgan Stanley ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ Orange เนื่องจากอัตราการเติบโตที่ชะลอตัวและความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้สินที่เพิ่มสูงขึ้น
Morgan Stanley ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ Orange SA ผู้ให้บริการโทรคมนาคมของฝรั่งเศส เป็น "underweight" โดยอ้างถึงการคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ชะลอตัวลง ภาระหนี้ในงบดุลที่เพิ่มสูงขึ้น และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในสเปน
ราคาน้ำมันดีเซลพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ สร้างความเดือดร้อนให้เกษตรกรสหรัฐฯ และคุกคามภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงขึ้น
เกษตรกรในสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับต้นทุนน้ำมันดีเซลที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงฤเก็บเกี่ยวที่สำคัญ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรและคาดว่าจะผลักดันราคาอาหารสำหรับผู้บริโภคให้สูงขึ้นตลอดห่วงโซ่อุปทาน