Goldman Sachs Meredam Kekhawatiran 'Gelembung Laba' S&P 500, Memperkirakan Pertumbuhan yang Lebih Lambat

Goldman Sachs menepis kekhawatiran tentang "gelembung laba" di S&P 500, dengan alasan bahwa meskipun beberapa laba perusahaan terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan, keruntuhan secara luas tidak mungkin terjadi. Analis bank investasi tersebut memperkirakan perlambatan pertumbuhan laba, bukan kontraksi, dalam beberapa tahun mendatang.

Laba di Atas Tren, Tetapi Tidak Diperkirakan Akan Runtuh

Analisis yang dipimpin oleh analis Ben Snider ini muncul setelah laba per saham (EPS) S&P 500 melonjak 51% pada kuartal kedua dan 26% selama empat kuartal terakhir, mendorong laba secara signifikan di atas tren jangka panjangnya. Goldman mencatat bahwa meskipun rasio harga terhadap laba (P/E) indeks ke depan sebesar 19 konsisten dengan rata-rata 10 tahunnya, valuasi berdasarkan tren laba hanya lebih tinggi selama puncak gelembung dot-com.

Terlepas dari level yang tinggi ini, skenario dasar perusahaan adalah perlambatan, bukan keruntuhan. Goldman memperkirakan pertumbuhan EPS S&P 500 sebesar 11% pada tahun 2027 dan 2028, mencapai $415 dan $460 secara berturut-turut.

Ledakan AI dan Keuntungan Teknologi di Bawah Pengawasan

Goldman Sachs mengidentifikasi beberapa faktor kunci yang memengaruhi prospek pendapatan, khususnya terkait dengan sektor teknologi:

Ad

• Kecerdasan Buatan: Ledakan investasi AI telah menjadi pendorong utama, bertanggung jawab atas hampir setengah dari pertumbuhan pendapatan tahun ini. Analis memperkirakan kontribusi ini akan memudar pada tahun 2028 karena pengeluaran modal melambat dan biaya depresiasi meningkat.
• Risiko Semikonduktor: Potensi penurunan harga semikonduktor merupakan risiko yang signifikan. Skenario yang merugikan dapat memangkas pendapatan S&P 500 sekitar 10%, menurut catatan tersebut.
• Investasi Mega-Cap: Keuntungan dari investasi ekuitas yang dipegang oleh perusahaan teknologi mega-cap meningkatkan pendapatan kuartal kedua sebesar 12%, kontribusi yang menurut Goldman akan berkurang pada tahun 2027.

Prospek Pasar

Ke depan, Goldman Sachs mempertahankan pandangan konstruktif terhadap pasar, berdasarkan pertumbuhan laba yang berkelanjutan daripada peningkatan valuasi. Bank tersebut memproyeksikan pengembalian S&P 500 selama 12 bulan sebesar +14% dengan target 8.700.

"Prakiraan pengembalian S&P 500 selama 12 bulan kami... mencerminkan pandangan bahwa pertumbuhan pendapatan, daripada peningkatan valuasi, akan tetap menjadi pendorong utama pasar bullish," simpul analis tersebut.